经济动态

大宗商品价格暴跌和中国经济疲软将成为新政府提振出口的挑战，然而印尼在农业下游领域也有很大的出口潜力。2022年2月俄乌战争爆发后，2022年大宗商品价格飙升。煤炭、黄金和毛棕榈油(CPO)价格轮番刷新纪录。数据显示，2022年煤炭平均价格达到每吨345.41美元，较上年上涨128.6%。同样，原棕油年均价格在2022年飙升至每吨4155.1马来西亚林吉特，即上涨134%。2022年煤炭价格将屡创新高，并于2022年9月5日达到463美元的峰值。2022年3月9日，原棕油价格触及7268马币/吨的历史新高。2022年3月镍价创下新纪录，2022年3月上旬伦敦金属交易所（LME）甚至因卖空行为导致镍价升至10万美元/吨以上而暂停交易长达一周。大宗商品价格于2021年底开始出现飙升，与Covid-19大流行后的正常全球贸易活动一致。2022-2023年期间是世界继过去10年或2010-2012年之后迎来“大宗商品繁荣”的时期。由于原棕油煤炭价格飙升，2022年印尼出口创下多项纪录，峰值于2022年8月出现，出口额达到278.6亿美元。另一方面，2020年至今国内进口增幅尚未达到疫情前的水平。由于大宗商品出口猛增，而进口却没有猛增，导致印尼连续52个月录得长期顺差，盈余期限为2020年5月至2024年8月，这是继苏哈托时期之后最长的盈余时期。佐科时代的印尼出口也得益于镍下游业务的大力推动。根据BPS数据，印尼镍铁出口额从2010年的3.736亿美元（5.66万亿盾）跃升至2023年的152.9亿美元（约合231.57万亿盾）。镍及其制品的出口额也从2010年的14.4亿美元（21.81万亿盾）猛增至2023年的68.2亿美元（103.29万亿盾）。另一方面，进口依然低迷，尤其是消费品，这表明国内需求放缓。2023年消费品进口仅增长8.6%，2022年甚至会出现收缩。事实上，疫情爆发前消费品进口就以两位数增长。大华银行经济学家表示，进口下降很大程度上是由于新冠疫情期间和之后消费品进口急剧下降，这表明消费水平和公众信心尚未恢复。近年来印尼的贸易导向发生了变化，中国现已取代美国和日本成为印尼最大贸易伙伴。2010年代之前，日本是印尼的主要出口目的地或最大贸易伙伴。自2004年中国—东盟自由贸易协定（ACFTA）启动以来，发生了重大变化，该协定取消了印尼向中国出口94.6%的关税。中央统计局(BPS)的数据显示，2004年印尼与日本的贸易额为186.2亿美元，其中印尼的出口额达到159.6亿美元。与此同时，对华贸易额仅为122.4亿美元，其中出口额为46亿美元。ACFTA生效10年后即2014年，印尼与中国的贸易额跃升至482.3亿美元，其中出口额为176.1亿美元。自2011年以来，中国一直是印尼最大的非油气出口市场。2021年以来，两国贸易额甚至历史上首次突破1000亿美元。印尼对华出口额从2014年的176.1亿美元跃升至2023年的649.3亿美元。2023年中国出口占出口总额的25%，输往中国的主要商品包括煤炭、棕榈油、钢铁和铁矿石。根据大华银行的数据，2023年中国在印尼钢铁出口市场中占据主导地位，份额为68.7%。同时，在煤炭和原棕油商品方面，中国分别占印尼这两种商品出口总额的29.6%和21.4%。当中国经济像目前这样低迷时，印尼对中国出口的严重依赖可能会成为一个问题。2024年第二季度中国经济仅增长4.7%（同比），低于2024年第一季度的5.3%。中国经济疲软影响了对印尼的出口，2024年1-7月，印尼对华出口下降8.7%至331.2亿美元。大华银行经济学家在其报告《宏观注解印尼：出口多元化是可持续增长的关键》中解释说，产品和出口市场多元化是印尼实现可持续出口增长的关键。商品多样化，特别是具有附加值的产品。对印尼来说，优化其他出口商品非常重要，特别是橡胶、咖啡和鱼类。需要增加对东盟、印度和美国的出口，以抵消对中国出口可能下降的影响。根据大华银行的报告，东盟是印尼第二大贸易伙伴，过去二十年一直平均贡献21%，以煤炭为主的矿物燃料是印尼对东盟出口贡献最大的商品。印尼也是东盟的汽车和汽车配件出口国，以汽车、摩托车和汽车配件为主。印尼和东盟还签署了东盟自由贸易区（AFTA）协议，这使得印尼更容易成为东盟的出口国。印度也是一个值得进一步探索的有吸引力的出口市场，作为世界第五大经济体，印度是印尼的战略贸易伙伴，特别是在煤炭和毛棕榈油大宗商品方面。2024年1月至7月，印尼对印度的出口增长近10%，达到123.4亿美元。除此之外，在中国需求疲软的情况下，美国稳定的需求也支撑了印尼的出口。2024年1月至7月，印尼对美国出口增长6.8%，达到143.5亿美元。在美国经济强劲的情况下，原棕油、纺织品和电子产品的需求前景将保持乐观。印尼是世界第六大地质资源国，几乎所有主要商品都是煤炭、贵金属和普通金属。印尼在农产品方面也有巨大潜力，特别是原棕油、橡胶、咖啡和鱼类。尽管矿产资源储量丰富，但随着勘探和扩张的不断进行，最终会耗尽。能源和矿产资源部(ESDM)表示，印尼已探明和潜在的镍储量将在未来15年内耗尽，因此印尼需要优化农业和渔业部门，以保持可持续的出口增长。印尼的目标是到2024年出口包括衍生产品在内的农产品约680亿美元。原棕油、橡胶、木材及其衍生产品、鱼类、加工食品和精油等多种商品支持2023年农产品出口，其份额约为占印尼出口总额的30%。农产品下游出口继续上升，印尼橡胶出口总额的约53%是橡胶粉形式的加工橡胶，印尼木制品出口总额的约40%是加工木材最终产品家具的形式。印尼将于10月20日组建由总统普拉博沃领导的新政府。根据刚刚批准的2025年国家收入和支出预算（APBN），明年的支出将分配3621.31万亿印尼盾。与此同时，经济增长定为5.2%。2025年APBN基础设施预算分配为433.9万亿印尼盾，而用于补贴管理的预算为307万亿印尼盾。国会给予新政府重新分配2025年APBN的自由，为了支持新内阁的组成，预算局和政府已同意在重新分配预算方面提供灵活性，以满足新部委和机构的预算需求。希望这种自由能够在2025年APBN中用于提高生产性支出和支持经济，特别是促进消费和出口。民众还希望印尼第八任总统能够继续从采矿和粮食下游开始可持续的结构转型，改善税收制度，提高教育和卫生质量，以及继续能源转型。在大宗商品价格下跌和中国经济疲软的情况下，发展出口导向型制造业对印尼来说也十分必要。

2010年至2022年，东南亚地区的平均经济增长率为4.4%，该地区也被认为是全球经济的新力量。德路里海事服务亚洲私人有限公司董事副总经理表示，东南亚地区每年都保持稳定增长，增幅超过4%。由此增长，东南亚的国内生产总值(GDP)达到3.4万亿美元。如果展望未来，增长预期非常好，他们预计整个东南亚的增长将远高于4%。东南亚是世界上最大的经济体之一，事实上15年来东南亚的GDP增长超过4%，东南亚的GDP仅在全球金融危机和Covid-19大流行期间出现下降。所以东南亚的实际GDP约为3.4万亿美元，相当于世界第五大经济体。印度GDP为5万亿美元，与印度目前的情况没有太大区别。凭借这一成就，东南亚的国内生产总值预计将成为继美国、中国、日本和德国之后的世界第五大地区。 PT Pertamina International Shipping（PIS）原油和石油油轮总监表示，鉴于东盟地区的经济实力，PIS 将继续加强区域和全球市场。因此PIS于2018年在新加坡设立办事处，致力于将东南亚业务拓展至亚太地区。他们正在努力从新加坡办事处产生的第三方业务中获得更多业务，该办事处成为办公中心，以增加第三方收入。此外在2022年，PIS还将在迪拜开设办事处，扩大业务范围，这将使该公司能够进入地中海和中东市场。近期PIS还在伦敦开设了办事处，这将增加在欧美市场的渗透率。通过这一系列的努力，PIS不仅巩固了在国内市场的地位，还力争成为全球市场的参与者。

新首都（IKN）的开发将进入第二阶段。在这方面，政府鼓励私营部门参与这一发展。如果说第一阶段的开发重点是政府办公楼，那么第二阶段更多的是建设城市地区等公共设施，IKN发展的第二阶段是形成经济人群。国家发展规划部长(PPN)兼国家发展规划局(Bappenas)负责人表示，下一阶段将鼓励更多地由私营部门发起，无论是来自国内还是国外，因为现在他们正在确保这座城市准备好成为一个支持实施当前的目标的城市政府。 Bappenas负责人表示，IKN发展的第二阶段是形成经济人群，因此私营部门必须做出更多贡献，例如建设购物中心、商店、学校和其他公共设施。因此第二阶段将会有更多的内容，例如商店或购物中心的开发，医院的建设现在已经开始，然后是学校，然后是针对经济人群的其他开发。到目前为止，私人参与建设IKN二期工程的兴趣相当高，大约有40名国内投资者表达了与IKN合作的愿望。他认为已经有40多家私营公司进入那里，其中外国投资者可能有近80家，但他们什么时候开始需要向有关部门确认。

PT Freeport Indonesia(PTFI)正准备在东爪哇Gresik(Jatim)的新加工和精炼设施（冶炼厂）开始初步生产阴极铜，阴极铜的生产将成为印尼自然资源下游产业的一个重要历史。全球单线最大的冶炼厂，年精炼铜精矿能力高达170万吨。加上已投产的第一座冶炼厂PT Smelting，两家公司每年将精炼300万吨铜精矿，每年生产约100万吨阴极铜、50吨黄金和220吨白银。PT Freeport Indonesia(PTFI)总裁表示，该计划是由佐科总统启动第一批阴极铜生产，这无疑是政府全力支持国内加工业发展的标志。位于JIIPE的铜精矿冶炼厂是国家战略项目之一，投资额为37亿美元或58万亿盾。如果该冶炼厂投入生产，PTFI还将找到买家或承购商，每年可吸收10万吨阴极铜，买家是他们的邻居PT Hailiang Group。该企业已经开始要求每年大约10万吨，如果希望其他衍生产业也能取代阴极铜。与此同时，在黄金生产方面，PT Aneka Tambang Tbk(ANTM)据称承诺生产20吨黄金。能源和矿产资源部长(ESDM)表示，世界上最大的单线铜精矿工厂已经竣工，首个阴极铜生产线将由佐科总统直接启动。它将由佐科总统主持开幕，对于自由港来说，从蒂米卡提取的精矿量为300万吨。 经济事务统筹部长认为，占地100公顷的印尼自由港冶炼厂的建设是一项非凡的成就，该项目显示了印尼自由港大规模发展国内选矿工业的能力和承诺。这是IUPK协议的一部分，今天的结果是最好的，因为他们看到在未来3-4年内，没有人能够在100公顷土地上的任何地方建造这样的冶炼厂。Gresik自由港冶炼厂的建设恰逢其时，将对印尼工业下游领域产生重大影响。这是一个很大的数字，当然下游很重要，特别是对于发电行业，然后在电动汽车领域，从内燃机（ICE）到电动汽车（EV）的转变。该冶炼厂的存在至少带来了一些积极的影响，PT Freeport Indonesia总裁表示，Manyar冶炼厂在建设过程中已积累了约4万名工人，一旦投入运营，所需的工人数量确实会减少。当冶炼厂商业运营时，所需劳动力约为2000人，将优先考虑当地Gresik居民。在建筑方面，累计劳动力达到4万人。格雷西克的自由港冶炼厂具有巨大的潜力，可以鼓励铜工业下游领域的进一步投资。该冶炼厂的主要产品之一是阴极铜，他们已经找到了买家或承购商，每年可以从冶炼厂吸收10万吨阴极铜，买家是他们的邻居PT Hailiang Group。阴极铜本身是各个行业的重要原材料，例如电动汽车（EV）生态系统中的电缆行业、电子、电气设备制造和汽车行业。除了吸收劳动力、鼓励新的投资外，这座铜冶炼厂还将为地区和国家经济做出重大贡献。

中国进口卡车的存在不仅影响了该国现有卡车品牌代理商ATPM的销售，而且还影响了卡车车斗营运业务。PT Metalindo Teknik Utama (MTU Karoseri)销售和营销部主管表示，印尼的卡车车斗营销业务开始受到中国进口卡车占领矿区的干扰。目前的情况是，中国卡车开始带着自己的车斗进入印尼，不仅ATPM受到影响，本土的车斗制造商也受到影响，因为中国的产能已经很大了，而且价格更便宜。 中国卡车的车斗尺寸约为45立方米，甚至高达50立方米8×4。事实上，在不久的将来，他们计划将另一辆规格为77立方米的10 x4卡车带到印尼。然后在价格方面，中国卡车比目前印尼市场上的卡车便宜约25%至30%。这就是挑战存在的原因，注册的只有数百辆。与此同时，现在有数千辆处于未注册状态，直接去矿井进行运输活动，这就是本土卡车行业面临的挑战。

合作社和中小企业部长(MenkopUKM)鼓励卡痛叶各种产品的下游开发，卡痛下游产品开发潜力巨大，每公斤（Kg）甚至可赚取高达9000万印尼盾的利润。在内阁会议上，卡痛被指定为草药。它具有产品潜力，不仅可以用于食品和饮料或餐饮行业，还可以用于制药和健康产业。如果只出售原材料，那就太可惜了。提取物的价格目前高达每公斤6000美元，即9000 万盾。此外他表示，下游生产设备的技术也相对便宜且容易获得。这项技术并不难，也不贵。以后政府会一起想办法，是要再建一个联合生产厂，还是业界自己建。目前为止，印度和美国都在使用它。建设一座卡痛叶下游加工至提取的工厂耗资约100亿印尼盾，而提取生产设备的价格仅约35亿印尼盾。这方面的潜力非常大，在欧洲和美国的潜力非常大。他们还希望中小微企业不要生产同样的产品，他们希望加工下游的自然资源、种植园产品、农产品或海洋商品。因此为了向工业供应，即使是从这种提取物中，饮料行业也可以用卡痛叶制成能量饮料。他确保卡痛叶草本植物是安全的，不属于I类麻醉品，他并不否认卡痛叶在美国被禁止，但这并不是因为卡痛叶是一种麻醉剂，而是因为存在大肠杆菌。 他对卡痛产品下游的开展持乐观态度，特别是Anugerah Bumi Hijau生产者合作社（Koprabuh）已经进行了相当深入的研究。这可以成为制药、食品和饮料行业以及其他行业供应链的原材料。全球对卡痛叶的需求正在增加，根据贸易部的数据，自2019年以来，卡痛叶的出口额一直以每年15.92%的趋势增长。印尼卡痛叶的主要出口目的地之一是美国。2023年1月至5月期间，美国部分达到486万美元，占印尼卡痛出口总额的66.3%。他希望不要让其他国家利用卡痛叶的巨大潜力和利润。同时，印尼Koprabuh合作社首席执行官表示，卡痛产品已进入草药和合法出口类别，发展潜力巨大。这个词是绿色黄金，它比棕榈油具有更大的潜力。种植卡痛叶并不复杂，关键是它必须靠近水源、河流流域、沼泽和湖岸。即使它们被洪水淹没了三个月，卡痛树仍然继续生长。

印尼已成为世界大型经济体之一，也是东盟最大的经济体，这也带来了“黄金印尼2045”梦想能够实现的乐观情绪。此外，印尼成功地进行了民主选举，并在今年年初保持了政治稳定。新政府选举后，经济政策成为新一届领导集体关注的焦点，以期实现印尼更高、持续、有质量的增长。通过扩张性政策，特别是财政政策，相信印尼能够实现比目前5%-6%区间更高的增长动力。近年来，大宗商品下游、资本转移以及对投资项目的开放反应等结构转型领域已取得成果。这是印尼在实现社会繁荣方面继续以务实的态度朝着更好的方向前进的具体证据。 这个时期是欢迎印尼新领导层并了解可以采取哪些措施来制定符合国家增长的经济战略的最佳时机。首先，要正确认识印尼经济增长潜力问题。印尼仅依靠家庭消费实现了至少5%的稳定增长。但印尼仍有机会增加更高质量、更高附加值的投资，为经济增长做出重大贡献。印尼还可以专注于针对具有更高乘数效应的经济部门的财政政策。不仅如此，印尼还有能力将外国直接投资政策与关键行业结合起来，以增加产出并实现更高的经济增长。 其次，下一个十年对印尼来说非常重要，因为它面临着技术变革和地缘政治不确定性带来的全球格局变化。印尼必须重新调整其战略重点，以利用其庞大的人口，以及采用提高整体生产力所需的技术。第三，为了启动新的经济政策并延续已经成功的转型政策，印尼需要把目光放向2045年。印尼正在经历的道路相当陡峭，因为这个国家必须增长至少7%——坚持8%才能够实现可持续的经济增长并摆脱中产阶级收入陷阱的威胁。为此，需要彻底回答下一届政府的主要经济支出重点等相关问题。大华银行印尼公司认为，如果正确理解增长驱动型财政政策战略，外国投资者肯定会来到印尼。他们不仅追求印尼的增长红利，还有增加国内投资的潜力。未来，这一努力将加快印尼经济增长，实现成为世界上经济增长最快、高收入国家之一的雄心。大华银行印尼2025年经济展望将讨论所有这些重要问题，大华银行印尼2025年经济展望的主题是“欢迎伟大的印尼/为卓越的印尼迎来新的黎明”。 该活动将于2024年9月25日星期三在印尼凯宾斯基酒店大宴会厅举行，经济事务统筹部长、当选总统顾问、大华银行东盟经济学家、投资部/BKPM投资合作副代表、印度尼西亚银行证券管理和资产部货币管理审查和战略小组主管以及INDEF经济学家都将出席这一年度论坛。希望《大华银行印尼2025年经济展望》不仅能够概述新领导层的经济战略，而且能够提供支持印尼经济实现越来越高的质量水平和繁荣的思路和策略。大华银行印尼2025年经济展望也将通过大华银行印尼YouTube帐户和CNBC印尼电视台进行现场直播。

2024年上半年全国陶瓷产品的利用率仅为62%，这一成果分别较2023年69%和2022年78%的利用率有所下降。Asaki董事长表示，利用率下降是由于从中国进口的瓷砖存在倾销。2024年上半年中国进口量增长11.6%，达到3490万平方米，负面影响和损失非常明显。不仅如此，在2018-2023年期间还录得陶瓷进出口交易逆差12.4亿美元。他认为这种情况不应该发生，因为全国陶瓷行业每年的生产能力为6.25亿平方米，这个产能应该能够满足国内所有陶瓷需求。由于这种情况，过去几年已有超过6家公司被迫停止所有运营活动，此次关闭导致了裁员。尽管如此，他对今年全国陶瓷产能的改善仍持乐观态度，根据财政部长(PMK)关于瓷砖反倾销进口税(BMAD)的规定，他乐观地认为利用率可以达到65-67%。如果中国瓷砖的BMAD标准在70%至80%之间，Asaki的目标是到2025年全国生产利用率达到80%，到2026年达到90%以上。Asaki于2024年2月6日星期五写信给财政部长，敦促她立即发布财政部长条例(PMK)，涉及对从中国进口的瓷砖征收反倾销税(BMAD)。 他们要求引起关注和认真对待，并敦促财政部长迅速采取行动。他认为对瓷砖征收反倾销进口税非常重要，因为全国陶瓷行业的业绩逐年下滑。这种趋势是由来自中国的进口瓷砖产品受到猛烈冲击造成的，这些产品被证明以倾销的形式进行了不公平贸易。全国工业目前正在下滑，从7月和8月PMI数据的收缩中可以明显看出。财政部长关于瓷砖反倾销进口税条例的缓慢颁布为进口商继续大量进口提供了机会，这一进口量高于贸易部关于BMAD规模的大量消息之前的平均进口量，当时瓷砖的平均BMAd为40-50%。此次大规模进口是进口商在部长级法规发布时试图避免征收反倾销进口税的行为，因此他估计未来几个月反倾销进口税政策的效果将会减弱。贸易部长已于2024年8月6日星期二向财政部长致函有关对中国瓷砖征收BMAD的决定。时任贸易政策局局长声称，他不能向公众透露贸易部长决定的BMAD数额，因为这违反了规定。当该法令发布并生效后，包括媒体在内的公众都可以访问 PMK。

在人们购买力下降和中产阶级萎缩的情况下，加工食品和饮料行业今年预计仍将增长5%左右。主要食品和饮料将支持增长，例如方便面、牛奶和香料。与此同时，次要食品如糖果和零食，也会受到抑制。印尼食品和饮料生产商协会（Gapmmi）主席援引中央统计局（BPS）的数据表示，人们的购买力总体上正在下降，印尼中产阶级的数量确实在减少。BPS数据显示，中产阶级人数已从2019年的5733万人下降至2024年的4785万人，这意味着过去5年中已有948万人从中产阶级类别中消失。根据BPS，中产阶级的定义是每月支出200万至990万印尼盾的家庭。事实上中产阶级和上层阶级是餐饮行业的中流砥柱，因为下层阶级的购买力下降了。不过该国加工食品和饮料行业的前景仍将增长，预计到今年年底，加工食品和饮料行业仍可增长5%。方便面、牛奶和香料等初级加工食品将支持增长，因为这类食物是主食。与此同时，糖果和零食等次要食品将面临压力，因为人们的支出将优先考虑基本需求的主要食品。政府可以尝试通过分配直接现金援助（BLT）来提高人们的购买力，这让市场更加热情。 除此之外，他希望政府不会出台实际上给商界带来困难的新政策。他举了一个例子，说明政府计划从2025年开始对包装甜味饮料(MBDK)征收消费税。如果这一举措得以实施，MBDK在市场和零售店的售价可能会上涨30%。这是因为消费税成本的增加无法由企业家承担，因此将由消费者承担。因此他要求政府重新审视这项政策，这对企业家和消费者来说将非常困难。加工食品和饮料行业需要得到鼓励，因为它对经济有很大贡献。到2023年，加工食品和饮料行业对非油气国内生产总值（GDP）的贡献将达到39.1%，对GDP的直接贡献达到6.55%。 工业部加强国内工业能力专家表示，国内加工食品和饮料市场的潜力和机会仍然很大，因为印尼目前正享受着人口红利。随着人口的增加，食品和饮料的消费将自然增长，这意味着随着人口的增加，对食品和饮料的需求将自动增长。他对印尼人民和中产阶级的购买力将再次上升持乐观态度，他的信念之一来自麦肯锡研究（2012）的结果，该研究指出到2030年，印尼的中产阶级将继续增长到9000万人。 除此之外，加工食品和饮料行业具有继续增长的巨大潜力，这是因为印尼拥有丰富多样的食品原料资源，如棕榈油、可可、种植园产品和香料，该商品可加工成各种类型的食品和饮料。加工食品和饮料行业的参与者不仅可以利用庞大的国内市场，还可以扩展到全球市场。世界加工食品和饮料产品市场可达220亿美元，而印尼对世界市场的贡献仅为3.6亿美元，位居世界第18位。印尼食品技术专家协会(PATPI)总主席表示，需要进行认真的研究和开发，才能在加工食品和饮料产品中创造各种创新。这就是研究人员/学术界和商界之间需要合作的地方，以创造安全且受消费者喜爱的新产品。加工食品和饮料产品的创新之一是由Novonesis生产的，这家丹麦公司能够利用自然资源生产各种类型的食品和饮料，其中之一是他们用坚果制作沙爹，而不是像平常那样用鸡肉或山羊肉制作沙爹。亚太区总裁兼食品和饮料 高级副总裁解释说，他们是一家使用天然基本成分生产加工食品和饮料的生产商，他们为人类的日常生活提供基于生物学的解决方案。