经济动态

2025年印尼经济展望不佳，经合组织（OECD）预计印尼经济仅增长4.9%，远低于政府6-8%的愿景；国际货币基金组织（IMF）10月报告预计增长4.9%，较之前上调0.1%；印尼央行预计在4.6-5.4%之间，政府目标为5.2%，高于世界银行（WB）的4.8%。 从季度数据看，印尼一季度经济增长4.87%，二季度升至5.12%，三季度放缓至5.04%，低于经济学家预期的5.0%，原因是投资增长从二季度的6.99%降至三季度的5.04%，且投资占GDP比例仅31.48%，增量资本产出比（ICOR）为6.245。 与其他国家相比，印尼ICOR较高，经济效率低。如越南、泰国、马来西亚和印度的ICOR分别为4.6%、4.4%、4.5%和4.5%，而印度投资占GDP比例与印尼相近，但经济增长更高。印度计划到2030年将ICOR降至2.7，而印尼要实现8%的增长，投资占GDP比例需达49.96%。 为实现6 – 8%的增长目标，政府需提高经济效率，降低ICOR至5 – 6；推动技术创新，提升数字化转型覆盖率；提高营商环境便利度，进行制度改革；采用最新数字技术；确定制造业领军企业，集中资源提升其效率。

工业部金属、机械、运输设备和电子工业总局局长日前在西爪哇省芝卡朗博世工厂奠基仪式上表示，根据联合国工业发展组织（UNIDO）2025年发布的工业统计数据库，2025年1-6月印尼加工制造业出口额为1020亿美元，但低于马来西亚（1541亿美元）、越南（1979亿美元）和泰国（1393亿美元）等邻国。 他指出这反映印尼加工制造业结构更侧重于满足国内市场需求，约80%的制造业产品供应国内市场，仅20%面向出口。不过世界银行发布的制造业增加值（MVA）数据显示，印尼MVA排名全球第13位，自2019年以来持续增长。2024年达2650.7亿美元，远超全球平均水平（787.3亿美元）。在亚洲排名第5，仅次于中国、日本、印度和韩国；在东盟领先，几乎是泰国（第2名）的两倍。

印尼工业区协会（HKI）就增值税（PPN）税率对消费和工业增长的影响作出回应。HKI主席承认，PPN税率上调至11%并非经济疲软的唯一原因，但消费压力和需求放缓对工业产生了影响。HKI建议从2026年到2028年逐步降低PPN税率，即2026年降至10%，2027年降至9%，2028年降至8%，认为这种渐进式方案对政府而言更为现实。 他指出许多行业出现销售下降和扩张推迟的情况，PPN高税率对市场造成了压力。逐步降低税率有助于恢复消费者信心并推动生产复苏。HKI认为，不能仅从国家收入静态计算PPN税率降低的影响，因为每降低1%的税率虽预计会使国家收入减少约70万亿盾，但未考虑到交易量增加的效应，实际上PPN总收入可能会因税基扩大而改善。 HKI还提到，降低PPN税率不仅能刺激消费，还能提升工业区的工业活动。随着需求回升，工厂将扩大产能、增加班次、扩建设施和寻找新工业用地，从而推动工业区增长。HKI认为2026年降至10%可恢复稳定，2027-2028年进一步降至9%和8%将成为工业区增长的加速器。此外HKI将此建议与政府实现8%经济增长的目标相关联，认为只有消费强劲、工业积极发展才能实现该目标，而降低PPN税率是加速消费和工业发展的切实举措。

2026年起印尼将停止对电池电动汽车（BEV）的进口激励政策，这标志着政府从推动市场渗透转向加速本土生产。此前进口激励包括免除关税、奢侈品销售税（PPnBM）和增值税（PPN），有效期至2025年12月。政府将要求比亚迪、VinFast等六家全球汽车制造商在2026-2027年开始本土生产，且本土产量要匹配此前进口量。 同时国内零部件使用率（TKDN）最低40%，逐步提至60%。分析师认为，短期内该政策会对依赖整车进口的电动汽车进口量造成压力，但从中期看，能推动印尼电动汽车产业生态系统发展，加速技术转移，深化本土供应链，使汽车零部件生产商如AUTO和ASII等受益。 MNC证券维持对印尼汽车行业“增持”看法，预计2026年四轮车市场将复苏，二轮车利润仍可观。ASII仍是首选，目标价7000盾；AUTO也获“买入”推荐，目标价3200盾。ASII预计2026年业绩将随全球经济形势好转而改善，公司正优化运营、投资收购以强化业务。

印尼政府将打击冲击本土产品的中国进口商品，不止针对二手服装。小微企业、中小企业部长在雅加达贸易部会议后表示，政府不仅要规范二手服装进口，还要管控那些冲击本土中小微企业产品的中国进口货。对于二手服装进口，政府已整合1300个服装和鞋类品牌作为替代，让二手服装进口商仍有货可卖。 他称政府正与二手服装进口商沟通，希望他们转向本土产品，确保商家生意不受太大影响，避免进口服装供应逐渐减少。政府计划用本土品牌替代，让商家持续经营。 此前中小微企业部中小企业事务副手表示，万隆塞嫩市场的二手服装进口商同意在政府扶持下销售本土产品，但他们已做几十年二手服装生意，转向需要时间。 政府还将与万隆格德巴格市场的进口商沟通，目前正在与地方政府协调，统计全国二手服装进口商数量，以便制定后续支持方案。

能源与矿产资源部（ESDM）石油与天然气总局（Dirjen Migas）局长日前在国会第十二委员会工作会议上表示，巴布亚和西巴布亚岛拥有印尼第二大天然气储量，达10258亿立方英尺（BSCF），印尼全国天然气总储量55850 BSCF，主要分布在加里曼丹岛（11587 BSCF）和巴布亚岛（10258 BSCF）。 西巴布亚上游油气活动由多个开采工作区（WK）支撑，如巴鲁、穆图里、维里亚加尔、印尼国家石油公司（Pertamina EP）在索龙油田以及瓦卡穆克联合开发区等。截至2025年10月31日，西巴布亚天然气生产来自Pertamina EP巴布亚油田和巴鲁WK，平均日产量4.7亿标准立方英尺（MMSCFD），穆图里和维里亚加尔平均日产量19.86 MMSCFD。 石油和凝析油生产来自多个工作区，Pertamina EP瓦卡穆克联合开发区平均日产量31桶（bph），Pertamina EP索龙油田平均日产量814 bph，巴鲁、穆图里和维里亚加尔平均日产量7636 bph。这些区域对保障印尼国家能源供应发挥着重要作用。

经济统筹部日前对西爪哇省卡拉旺的PT HLI Green Power生产设施进行考察，以推动绿色可持续经济转型，加快国家电动汽车（EV）产业发展。经济统筹部经济数字化合作副协调员表示，该公司的设施是印尼最大且最具战略意义的电动汽车电池制造结构之一。此次考察旨在实地了解该公司所开发电动汽车电池生态系统的准备情况。 该公司是现代汽车集团与LG能源解决方案的合资企业，投资达12亿美元，年产能10吉瓦时，可满足15万辆电动汽车的需求。此次访问也是政府加强电动汽车电池项目上下游一体化实施的一部分。该项目对推动全球投资、技术发展和创造新能源及可再生能源领域就业机会具有高度战略意义。 从经济角度看，国家电动汽车电池产业有望为印尼经济带来显著附加值，预计能创造出口机会、增强贸易平衡，并对从镍矿开采到电子元件等支持性产业增长产生倍增效应。HLI Green Power首席执行官对政府的支持表示感谢，并介绍了该设施生产的各类电池。各方期望此次合作能加强印尼与韩国在可再生能源和环保技术领域的长期伙伴关系。经济统筹部相关团队及现代汽车代表也出席了此次活动。

印尼正大力推进可再生能源发电厂建设，以实现能源独立和净零排放目标。在此背景下，德国能源企业将在巴纽旺宜建造一座装机容量200兆瓦的风力发电厂（PLTB）。当地县长表示，该风电厂将助力国家清洁能源供应，支持中央政府减排和向清洁能源转型的目标，预计2028年投入运营。 此前县长已与德国wpd能源公司代表会面，该公司亚太区董事总经理介绍了建设计划。公司在德国风能领域经验丰富，看好印尼可再生能源发展潜力，经慎重考察，认为巴纽旺宜靠近海岸且地处山脚，具备良好风能开发条件，因而选址于此。该风电厂计划安装25 – 30台风力涡轮机发电。自2024年起，项目按规划分阶段推进，2024 – 2025年重点开展项目筹备、风能数据收集和场地评估，确保技术与行政可行性；2026 – 2027年进行风电厂基础设施建设；目标是2028年底完工并实现商业运营。

如果你是现在准备出海东南亚，落地印尼的外资老板，有一句话现在非常关键——印尼市场下半场，制造业的春天来了。 最近，印尼统筹部长祖尔哈斯在接受媒体采访时放了一句狠话：过去二十八年，印尼经济“太自由化”，已经偏离宪法的初衷，现在普拉博沃总统要“把路子拉回来”。这句话其实等于给过去二十多年的经济路线画了一个句号，也在提醒所有投资者：印尼即将从一个“自由市场的试验场”，转向一个“国家重新掌舵的工业型经济体”。 回头看这二十八年的“上半场”，画面很清晰。自从一九九八年开放以来，印尼一路减关税、放进口、推动私有化，几乎所有教科书里的“自由市场改革动作”都做了一遍。宏观数据并不难看，最近几年经济增速也能稳定在百分之五左右，放在全球都是不错的；但问题是，贫富差距在拉大，粮食和工业品对进口的依赖在加深，农民、小工厂、小摊贩面对的是价格大起大落、进口货一路压价的压力。制造业在印尼GDP里的占比，从早年超过百分之三十，一路掉到现在大约百分之十九，虽然还算是“支柱”，但比自己历史高点已经明显降了一截。祖尔哈斯口中的“太自由”，说白了就是：国家在很多关键领域，只能当裁判、不能当队长，让市场自己跑，结果是资源和红利更多集中在少数大企业手里，底层和实体产业的安全感反而在削弱。 正因为如此，普拉博沃时代被定义成一个“要把路拉正”的下半场。新政府给自己的目标是，把经济增速从百分之五往百分之七、八去推，这在一个两亿八千万人口的大经济体里，是非常激进的打法。财政和政策开始明显向“真实产业”倾斜：二〇二四年，印尼总投资超过一千七百多万亿印尼盾，其中制造业贡献了将近一半的投资额，继续稳居第一大板块。矿产下游化在加速推进，镍矿出口禁止粗卖，强制要求在本地建冶炼厂、建电池材料工厂；本地含量比例TKDN也在步步抬高，手机、电动车、家电想在印尼卖，就得把更多产线搬进来；同时，政府大手笔推动免费营养餐、农业补贴、农产品加工和冷链投资，用几百万亿印尼盾去托底农民、拉动食品和包装产业链。用一句话概括，就是：印尼不再满足于做一个资源供应商和消费市场，而是要由政府来定方向，让资本围着国家战略走，而不是反过来。 在这样的政策环境下，说“印尼制造业的春天来了”并不是一句口号，而是一条正在发生的现实线索。当下制造业依然是印尼经济的第一支柱，占GDP大约五分之一，制造业投资也是外资和本地资本最集中的去处之一。上游有镍、铝、铜、金等资源储量做基础，中游有一批沿海的冶炼和基础金属园区在不断扩容，下游则在补课汽车、电池、不锈钢制品、电子组装、食品饮料加工、农产品深加工这些高附加值板块。过去，外贸来印尼更多是“买矿”“做贸易”；现在，越来越多的项目开始变成“买产线”“建工厂”。你会看到，资本从只在港口、矿山打转，开始深入到工业园区、进入车间和生产线，把一段段产业链真正落在印尼的土地上。 站在外资的角度，这意味着：印尼不再只是一个讲人口红利和资源故事的新兴市场，而是一个要求你“带着工厂、技术和团队一起来”的制造业战场。上半场，谁反应快、敢套利，谁赚钱；下半场，谁读得懂政策、愿意和印尼一起做产业升级，谁站得住、赚得久。接下来你要问自己的，不再是“印尼有没有项目可投”，而是“我能把哪一段产业链真正放在印尼，和这个国家一起踢好下半场”。我是王掌柜，后面我会继续用数据和故事，帮你看懂印尼市场的下半场，也帮你找到属于自己的一片制造业春天。