经济动态

截至2025年12月5日，印尼证券交易所（BEI）记录显示，今年已有24家公司上市，募资15.21万亿盾。目前IPO管道中有13家公司，其中8家为大型企业（资产超2500亿盾）、3家中型企业（资产500 – 2500亿盾）、2家小型企业（资产低于500亿盾）。从行业看，金融领域最多有5家，基础材料和运输物流领域各有2家。 年内已有PT Chandra Daya Investasi Tbk.等公司上市。当前有两家候选发行人，PT Abadi Lestari Indonesia Tbk.（RLCO）和PT Super Bank Indonesia Tbk.（SUPA）正在进行IPO。RLCO已确定发行价每股168盾，12月2 – 4日招股，5日配股，发行6.25亿股，目标募资1050亿盾。SUPA 11月25日- 12月1日进行询价，发行价每股525 – 695盾，12月10 – 15日IPO，有望募资2.31 – 3.06万亿盾。研究人士认为，若宏观形势稳定、市场流动性良好，年末IPO仍将受青睐。投资者倾向评估新上市公司背后企业集团实力，如CDIA和RATU分别隶属大亨Prajogo Pangestu和Happy Hapsoro的集团。

购物中心是印尼经济的重要推动力，大城市尤其是雅加达分布众多，且多由本土大亨拥有。据印尼购物中心业主协会（APPBI）数据，雅加达有96家营业中购物中心，数量居全国之首，其中南区最多（28家），其次为中区（22家）、北区（18家）、西区（16家）、东区（12家）。 这些商场不仅销售商品，还集超市、一站式购物、影院、餐饮、娱乐乃至酒店于一体，成为热门目的地，如Grand Indonesia、Central Park等是规模最大的综合商场。主要商场及所有者包括：Trihatma Kusuma Haliman（Agung Podomoro集团）拥有Central Park（西区，18.8万㎡，雅加达最大）和Senayan City（中区，2006年开业）。 Sutjipto Nagaria（Summarecon Agung）旗下Kelapa Gading商场为第二大（北区，15万㎡，约600家租户）；Eka Tjandranegara（Mulia集团）开发的Taman Anggrek（毗邻Central Park，36万㎡，配世界最大LED幕墙及冰场）；Robert & Michael Hartono（Djarum集团）的Grand Indonesia（中区，14.1万㎡，含写字楼、酒店、公寓的综合体）。Tan Kian（Dua Mutiara集团）的Pacific Place（SCBD，豪华混合用途商场）；PT Senayan Trikarya Sempana（合资）管理的Plaza Senayan（13.05万㎡）；Alexander Tedja（Pakuwon集团）的Kota Kasablanka（南区超街区大型商场）；Murdaya Poo家族（Metropolitan Kentjana）开发的Pondok Indah Mall（1991年开业，现三期）；BUMN（PT Sarinah）的Sarinah商场（中区，1966年开业，印尼最古老现代购物中心）。

有专家指出，地下经济（如毒品交易、走私、诈骗等）会造成财政流失、干扰政策制定，寻租行为通过操纵政治获取利益却不创造新价值，同样破坏经济。 据专家估算，发展中国家地下经济约占GDP的35%-44%，以印尼2024年GDP 22.139万亿盾计，其地下经济或达8.856万亿盾，远超2026年国家预算（约3.843万亿）。 EY 2023年较保守估值为GDP的23.8%，即约4.972万亿，均导致税收大幅减少。若按10.4%税率测算，印尼一年损失的税收可达517万亿至921万亿，接近2026年税收目标的22%-39%。  地下经济与寻租助长了腐败，资金流向非法交易和避税，阻碍经济增长。总统普拉博沃打击非法采矿、收回被贪腐侵占的资产（如邦加-勿里洞锡冶炼厂，损失估300万亿）等举措被视为必要。专家建议加快通过《资产没收法》，无需等终审即可追缴犯罪所得，以恢复国家资产、震慑犯罪。长期存在的地下经济与寻租削弱农业和制造业生产能力，降低年轻人从事生产性行业的意愿，应坚决遏制以守护国家财富与社会公平。

如今电商卖家愈发认识到平台促销费用的重要性，来自西爪哇省茂物的年轻企业家表示，像双十二这样的促销活动和免运费功能对吸引买家非常有效。她明白当下电商买家受促销和折扣影响很大，双十二几乎是所有电商平台推动年末购物热潮的重要节点，她借此推广具有特色的蜡染产品，期望吸引新客户并留住老客户。同时她也注重产品质量和客户忠诚度。 不过她清楚在电商开展营销策略是有成本的，像免运费、店铺优惠券、佣金折扣、特定时段折扣等促销功能，她都仔细计算过，认为这些成本既是生产资本，也是扩大品牌在竞争激烈市场影响力的投资。她和其他卖家一样，会谨慎调整产品价格以覆盖成本，同时保持竞争力和盈利空间。 针对602名中小微企业家的最新研究显示，多数受访者将平台费用视为商业战略的一部分，平均评分为8.39（满分10分）。费用被视为投资（评分8.45），有助于提升销售和产品曝光。从结果（评分8.31）和贡献（评分8.56）来看，多数卖家切实感受到费用投入对业务的积极影响。 另一位生产包装鸡肉的商家也把平台费用看作投资，他利用双十二、闪购等促销活动，会仔细核算费用并与备货量匹配。政府将每年的全国网购日12.12视为推动网购和拉动经济乘数效应的重要时机，去年预计网购交易额达487万亿盾，且呈逐年上升趋势。

国家石油公司地热能源子公司（PT Pertamina Geothermal Energy Tbk，PGEO）有4个地热项目有望获6.13亿美元（约10.19万亿盾）海外融资，分别来自世界银行、亚行等多边机构，采用优惠贷款模式。这4个项目为Lumut Balai Unit 3和4、Gunung Tiga/Ulubelu Extension I、Lahendong Unit 7 – 8 & Binary。 总投资超10.9亿美元（约18.13万亿盾），2029 – 2032年陆续投产后将新增215兆瓦低排放电力产能。各项目在加强印尼地热资源组合上有不同作用，如Lumut Balai两项目巩固南苏门答腊地热集群，Gunung Tiga项目用高效技术为楠榜省供电，Lahendong项目拓展印尼地热潜力最大地区之一的开发。 项目不仅能提升国家可再生能源占比，还会为周边社区带来就业和经济增长等乘数效应，助力国家能源安全和2060年净零排放目标。PGEO还将通过附属贷款协议等融资方案增强项目经济可行性，之后会与多边机构谈判争取最优融资条款。此外，公司正制定进入绿色融资名录的标准，与多方合作确保项目各方面准备就绪，致力于将印尼打造成世界绿色能源强国，为社会和经济发展提供清洁电能。

印尼AKR Corporindo公司（AKRA）通过子公司PT Berkah Kawasan Manyar Sejahtera（BKMS），向位于东爪哇格雷西克综合工业与港口经济特区（JIIPE）的四川金象化工子公司PT GEABH Joint Technology移交20公顷工业用地。该公司此前于2025年4月已购入20公顷土地用于首期生产设施。 新增土地将用于开发环保化工设施。GEABH计划建设新化工设施，生产三聚氰胺、硝酸和硝酸铵，还评估利用印尼天然气资源生产合成氨和尿素的设施。这有助于JIIPE成为具竞争力的工业区，推动印尼能源转型和绿色工业化。AKR总裁表示，GEABH的扩张支持了公司将工业区业务作为主要业务支柱的长期战略。今年前三季度，AKRA总收入同比增长13.22%，工业区土地业务收入增长29.39%。JIIPE致力于提供世界级综合服务，有望吸引更多化工及下游产业。公司预计JIIPE全面运营后能吸引2378.6万亿印尼盾投资，创造19.9818万个就业岗位，今年目标在JIIPE售地80 – 100公顷，目前完成22公顷。

印尼食药监管局（BPOM）局长日前在清华大学讲座中介绍先进治疗药物（ATMP）的发展潜力。ATMP是近20年兴起的快速变化技术，含细胞、组织等活性成分，可用于治疗、预防或诊断，涵盖基因治疗、细胞治疗、干细胞、分泌组等。 他称印尼2025年医药产业潜力达174.4万亿盾（约107亿美元），年增9.8%，可引资67.3万亿盾。ATMP能精准治病根而非仅缓解症状，但当前费用高（约15万美元/患者），随生物药占比升至65%，成本有望下降。借鉴新冠经验，生物药可应对疫情及本土高发疾病（如地中海贫血、糖尿病），ATMP具直接治疗作用。BPOM已出台2025年第8号（ATMP审评指南）和2022年第18号（细胞组织药物生产规范）法规，规范准入、风险管理及上市后监测，既保护公众也促创新，目标使印尼成ATMP研发重镇。他邀请清华等在印尼开展ATMP临床试验，承诺按BPOM标准通过后，上市许可审批从300个工作日缩至90天。访华期间，他还前往天津、厦门、上海推动ATMP合作，并表示愿学习中国中医药模式，开发印尼传统药（年市场潜力350万亿盾），正与中方药监机构交流。

印尼拥有丰富的矿产资源，包括镍、金、煤炭、铝土矿和铜等。这些财富需以可持续原则进行管理，以确保其惠及后代。印尼矿产总价值约65084万亿盾，其中由能矿部管理的可采储量价值约4620亿美元，占总出口额的17%。 具体储量和资源量包括：砂金资源量16.2亿立方米（3.46亿吨），储量827万立方米（6090万吨）；锡资源量2.53亿吨，储量6430万吨；原金储量1724万盎司（约538吨）；镍资源量1915万吨，储量1.93亿吨；银储量327万盎司（约9.88吨）；煤炭储量3120亿吨；铜储量4200万吨。 印尼致力于改善矿业管理，以纠正矿业破坏环境的旧有观念，并全面贯彻可持续发展原则。改进措施涵盖法规、问责制、许可、环境、技术等多个方面：透明度和问责制，例如通过ETTI系统公开国家收入报告；法规改革，协调中央与地方法规，打击非法采矿。采矿许可系统，采用MODI和OSS系统进行一体化许可管理，评估并撤销有问题的许可证；环境保护与社区权益，为受影响社区提供公正补偿和安置，对原住民实施FPIC原则，确保AMDAL文件的真实性和可执行性；技术与生产，应用数字化和人工智能进行采矿活动监控。这些努力旨在使印尼的矿产资源得到负责任的管理，既促进经济发展，也保护环境和社会福祉，从而实现真正的可持续性。

作为全球主要煤炭出口国，能源与矿产资源部ESDM决定通过削减明年产量来防止国际煤价下跌。矿产与煤炭总局局长日前在议会大厦说明，经初步测算，明年煤炭产量预计不超过7亿吨，将通过“限产”应对价格“破位”下行。 去年印尼煤炭产量曾达峰值8.36亿吨，而今年产量已呈下降趋势，预计全年达不到8亿吨，约为7.5亿吨左右。2024年印尼出口煤炭5.55亿吨，约占全球总消费的33%–35%。 他表示今年实际产量预计在7.5亿吨上下，因此明年的减产幅度相对较大，目的是稳定国际市场煤价。