经济动态

受明晟（MSCI）发出指数处理警告、外资持续抛售影响，印尼雅加达综合指数周三早盘大幅低开，暴跌587点（6.99%）至8393点，盘中在8349-8478点区间震荡。开盘交易活跃，成交100.1亿股、成交额71.1万亿盾，个股跌涨比悬殊，625只下跌仅36只上涨。多家券商指出，外资持续流出叠加MSCI冻结印尼股市正面调整，令指数前景黯淡。 MSCI因印尼股市自由流通量、市场可及性存疑，且上市公司股权数据透明度不足、结构不明、集中度高，宣布冻结其股市所有正面调整举措，包括权重上调、纳入新股等，该冻结也适用于2026年2月指数评审，目前暂未下调其权重。券商警告，若2026年5月印尼股权透明度未改善、未建立集中度监控体系，其或被下调新兴市场指数权重，甚至降级为前沿市场，引发结构性外资流出。 外围市场方面，印欧近20年谈判达成自贸协定提振全球情绪；美股隔夜涨跌互现，标普500创历史新高，道指下跌、纳指上涨；亚洲市场同样分化，日经指数微跌，韩国KOSPI大涨，港股恒指、中国沪指小幅走高。投资者目前聚焦美联储周三晚政策声明，市场普遍预期其将维持基准利率不变，虽通胀仍超2%目标，但交易员仍预计年内会降息。

印尼投资局首席执行官日前表示，中印经济合作正从传统资源互补，向更高水平的产业链整合升级迈进，合作版图也从最初的主权财富基金合作，拓展至电动汽车电池、医疗健康、稀土及先进材料等多个关键领域。他以中印合资产电池组件工厂为例，该工厂规模已扩至原先四倍，既体现出市场需求强劲，也印证了双方深度合作的成效。 他还指出，完整的电池产业链，既需要宁德时代这类龙头企业，也离不开正负极、隔膜等关键材料的配套生产。双方合作除持续深耕科技领域，还正加速向医疗健康、稀土、先进材料等新兴战略领域拓展。中国计划向印尼引入更多技术与资本，并将印尼纳入其全球市场布局，为两国供应链、价值链的深度整合注入新动力。他表示中印经济合作基础坚实，印尼长期是中国的重要市场和多种原材料供应国，这种多维度、多层次的合作模式，既为中国企业带来新的发展机遇，也为印尼的产业升级和经济增长增添了新动能。

2025年中国汽车出口量达832万辆，同比增长30%，其中新能源汽车出口343万辆，同比激增70%。据中国乘用车协会数据，中国汽车出口前十的国家中，菲律宾是唯一的东南亚国家，印尼与东盟其他国家均未上榜，而印尼在2025年中国新能源汽车出口前十榜单中位列第九。 中国汽车出口量前十的国家依次为：墨西哥62.5187万辆、俄罗斯58.2738万辆、阿联酋57.1937万辆、英国33.5551万辆、巴西32.2076万辆、沙特阿拉伯30.2189万辆、比利时30.0103万辆、澳大利亚29.7382万辆、菲律宾25.6681万辆、哈萨克斯坦21.1545万辆。 此前位居榜首的俄罗斯此次跌至第二，澳大利亚、阿联酋、英国等国的中国汽车进口量均实现增长。从出口车型结构来看，传统燃油车仍是主力，贡献43%的出口量；新能源汽车中纯电动车占比28%、插电混动车型13%、混动车型6%。在2025年中国新能源汽车出口前十的国家排名中，比利时以28.4921万辆居首，英国、墨西哥、巴西、菲律宾紧随其后，印尼以12.6536万辆位列第九，泰国以15.1633万辆排第七，印度则以10.2691万辆位居第十。该榜单前十依次为：比利时、英国、墨西哥、巴西、菲律宾、阿联酋、泰国、澳大利亚、印尼、印度。

2025年印尼III类卡车商用车行业受矿产价格波动、中国整车进口冲击双重影响陷入发展困境，本土企业遭遇不公平竞争，生产经营活动受到严重影响。大量中国III类卡车未经合规进口流程、未做车型检测便涌入印尼市场，且违规售卖欧2标准车型，刻意规避本土企业需严格遵守的欧4标准；据悉，这类无备案进口车数量已达上万台，还违规在公共道路运营，严重打破印尼本土市场竞争平衡。 KTB公司指出，印尼本土车企均在当地投资建厂、创造大量就业岗位，而中国卡车进口商未在印尼进行任何投资，双方形成完全失衡的竞争格局。目前，本土企业已联合印尼汽车工业协会向政府发起投诉，但截至目前仍未获得具体解决方案。 日野印尼同样深受此次进口冲击影响，其西爪哇工厂2025年产能利用率骤降至25%，远低于该工厂7.5万台的年产能。相关负责人预测，2026年中国卡车的进口态势仍将持续，而印尼政府至今未出台任何针对性管控措施。 日野方面表示，中国进口卡车的实际数量与印尼官方统计数据严重不符，进口规模近乎等同于印尼本土III类卡车的年产能；同时，中国卡车进口商的经营门槛极低，与本土车企的经营成本形成鲜明反差。 印尼本土车企进口零部件需缴纳5%-10%不等关税，而中国III类卡车整车进口却享受零关税政策，印尼政府未对其设置任何进口壁垒，该做法与其他国家的行业管控举措相悖。此外，中国进口卡车的产品规格完全不符合印尼市场要求，甚至曾在雅加达矿产展上公然展出欧2标准车型。 面对当前行业现状，印尼本土企业深表担忧，若进口乱象持续得不到整治，印尼商用车行业或将重蹈斯里泰克斯的覆辙。

印尼汽车工业协会主席日前表示，协会暂未确定2026年汽车销售预测目标，最终销量将受经济增长、银行利率、汇率等多重因素影响，具体目标需与协会成员商议后确定。 2025年印尼汽车批发销量为803,687辆，较2024年同比下降7.2%，但仍超额完成协会设定的78万辆销售目标。 这得益于2025年12月汽车销量的大幅增长，该月批发销量达94,100辆，同比上涨25.7%、环比上涨26.9%。 目前印尼央行利率维持在4.75%的良好水平，政府设定的5.5%—6%经济增长目标也将成为重要影响因素。协会将结合实际经济走势研判2026年市场情况，同时汽车购置税优惠政策的走向等相关因素，也将对今年的汽车销售产生作用。

中小微企业部长日前声称，中国进口商品是印尼中小微企业发展的“可怕幽灵”。他在国会听证会上表示，若国内市场持续充斥廉价进口商品，政府各类扶持干预政策都将失效；而低报货值、无牌白标商品入境后贴本地品牌售卖的行为，进一步挤压了本土中小微企业的生存空间。 他举例指出，内衣、头巾、蜡染布等印尼本土可生产的商品，本土中小微企业的生产成本竟与中国进口商品的售价持平，导致竞争力严重不足。昔日全球知名的普尔巴灵加假睫毛产业集群，也因中国廉价进口商品冲击而走向衰落。他强调，政府并非反对进口，而是主张对本土已具备生产能力的商品设限。 目前，中小微企业部已与贸易部达成共识，将率先对10类中小微企业商品实施进口限制。选品标准为民众高需求、且中小微企业深度参与生产的品类。整顿市场、限制相关进口需跨部门协同，至少需要工业部、贸易部、中小微企业部和财政部参与，分别负责技术层面、进出口执行、中小微企业权益保障和财政相关工作。而解决进口商品冲击，被认为是解决问题的根本。

能源与矿产资源部确认，即便2026年煤炭产量目标下调至约6亿吨，仍有望完成矿产和煤炭领域134万亿盾的非税国家收入目标。该部相关人士在矿业峰会中表示，外界认为减产会导致收入不达标，但政府可通过多项举措实现收入优化。 其指出，煤炭减产将推动价格上涨，同时政府会通过煤炭电子非税收入系统等数字平台优化收入征管，开展相关核查与监管，并出台配套政策提升煤炭领域的国家收入。此前能源与矿产资源部长曾说明，此次煤炭减产是为维护全球煤炭供需平衡、稳定价格。 目前印尼煤炭年出口量达5.14亿吨，占全球13亿吨煤炭贸易量的约43%，过量供应已造成煤炭价格下跌。他还强调，减产也是为实现资源的可持续传承，矿产资源开发不能竭泽而渔，需兼顾国家长远发展、生态环境保护与社会公平层面的要求。

能源与矿产资源部（ESDM）预计，受国内削减镍矿产量目标影响，今年镍价有望升至每吨2万美元。矿产煤炭总局局长重申，2026年镍矿产量目标为2.5—2.7亿吨，低于2025年实际产量3.79亿吨，镍价或涨至1.9万—2万美元。 商品分析师也认为，因印尼确定减产及2026年工作计划预算（RKAB）审批延迟，镍价近期可能突破2万美元；若RKAB迟迟未批，价格或从当前1.8万美元跳升。他预测全年或达2.5万美元，但伦敦金属交易所（LME）库存高企将限制涨幅，价格高位趋稳后或回落。2026年RKAB尚未获批，正讨论矿产产量调整，很快完成。 为维持运营，政府允许企业未来3个月按2026年三年期RKAB的25%限量生产。1月22日LME镍价为17996美元/吨，与前一日持平。镍价曾在2022年3月因逼空飙升至超10万美元，后暴跌；2024年创4年新低，此前预计1.8万美元（低于之前2万美元预期）；2023年均价21688美元，同比跌15.3%，主因市场饱和与需求疲软。

截至2026年1月14日，金融服务管理局（OJK）从反诈骗中心累计收集民众诈骗投诉43.2637万起，涉及民众损失资金9.1万亿盾。当局已冻结相关账户超39.7万个，并成功追回资金4.32万亿盾。 金管局消费者保护委员表示，诈骗投诉中超30.3万起来自爪哇岛，为全国最高；其余主要集中在苏门答腊岛。 投诉涉及的诈骗手段多样，其中以购物交易诈骗为主，达7.3万起；其次为虚假来电、投资诈骗、求职诈骗及奖品利诱诈骗。 金管局坦言，反诈工作面临多重挑战：该国日均诈骗投诉约1000起，是其他国家的3-4倍，反映出诈骗犯罪在印尼快速蔓延。此外，约80%的投诉在案发12小时后才提交，而诈骗资金往往在1小时内就会转移，这一时差成为资金追回的关键阻碍。 同时，诈骗资金的转移路径愈发复杂，不再局限于银行体系，还会快速流向其他银行账户、电子钱包、加密资产、数字黄金、电商平台等各类数字金融生态。这要求各系统、行业及部门加快跨领域资金拦截协作。