视角专栏

中国老板落地印尼开公司，选择纯外资还是合资？这两年越来越多的中国老板，都在关注印尼市场。无论是制造业贸易还是项目合作，印尼都成了热门的投资选择。但在筹备阶段，很多老板都会遇到一个关键问题，到底该注册外资公司，还是找本地人合资？ 在印尼公司主要分为两种类型：内资公司和PMA外资公司。内资公司只能有印尼公民或印尼法人持股，不允许外资直接参与。而外资公司的概念是，不管是有1%的外资成分，还是100%的外资成分，都叫外资公司。 而合资公司，本质上就是外资公司。如果你涉及制造业贸易服务等行业，印尼政府是允许100%外资的，除非你有100%可信赖的本土合作方。否则注册外资公司PMA是更稳妥，也是更合法的选择，方便掌控企业的完整控制权。而且不管是税务还是劳工，外资公司和内资公司，在印尼都享受同等待遇。在我们的服务案例中，有太多中国老板，稀里糊涂就找了本地合作方，结果合作过程中，反目成仇的比比皆是。 这其中的关键是在印尼股份代持属于违法，不受法律保护。总结下来，当你的项目还在从0到1的试错期内，最好有一家100%自己控股的公司，方便高效率决策，等你跑通业务闭环，从1到n的规模化阶段，有了一定的本土资源积累，再去寻求有本地合作资源的合作方，会更稳妥。

印尼十大矿业巨头榜单：资源背后的资本与转型密码 印尼作为全球资源大国，矿业巨头的动向向来牵动国际市场神经。今天咱们就来盘一盘当地十大矿业巨头的榜单，从这份排名里，既能看到谁是真金白银的赚钱能手，更能摸清印尼资源版图的权力脉络。 一、Freeport自由港：从国矿”到印尼国家队的现金奶牛 榜首毫无悬念，还是手握巴布亚格拉斯伯格铜金矿的PT Freeport Indonesia：最新营收大概170兆印尼盾（约102亿美元），这多亏了地下矿大规模投产，再加上金价飙到历史新高，铜和金两头都卖得火。 说到股权结构，现在的Freeport早不是当年的“纯美国矿”了： ● 印尼矿业国企控股平台MIND ID持股超51%，是绝对的话事人； ● 美国Freeport-McMoRan退居小股东，主要负责技术和运营。 所以这家公司其实是“国家队+华尔街”的组合。对中日韩下游冶炼企业来说，Freeport更像个必须打交道的“资源央企”，而非富豪私矿。 二、Adaro：托希尔家族的煤炭王国 第二名是Adaro集团，合并营收约105.19兆印尼盾（约63亿美元），既有热煤（AADI）也有冶金煤（ADMR），再加上电力、港口、物流，标准的“煤炭综合体”。 这家企业台前核心是大家熟悉的Garibaldi “Boy” Thohir——现任国企部长Erick Thohir的哥哥，也是Adaro Energy的掌舵人之一；幕后还有印尼老牌“阿斯特拉家族”华裔背景的资本玩家。 Adaro的优势很突出： ● 资源好：低硫热煤+冶金煤双轮驱动； ● 产业链全：自有港口、驳船队、电厂，成本压得极低； ● 人脉广：托希尔家族横跨体育、金融、媒体、国企系统。 简单说，这是家“煤炭+基建+关系网”的综合体，中资想长期合作，得好好研究它。 三、BUMI：巴克里家族和萨利姆的老牌煤炭舰队 第三名PT Bumi Resources Tbk（BUMI），营收约95.5兆印尼盾（约57亿美元），成绩相当亮眼。 但要懂BUMI，得先明白：它更像个“控股平台”，真正赚钱的是旗下Kaltim Prima Coal（KPC）——全球最大露天煤矿之一，单矿就贡献了七成以上营收。 股权上，BUMI长期被两大势力把控： ● 一边是巴克里家族（新秩序时代政治财阀代表）； ● 一边是萨利姆集团（Indofood背后的食品帝国）。 对投资者来说，看BUMI其实就是看三点：KPC的产量和成本、巴克里家族的财务操作，以及萨利姆的兜底力度。 四、Vale Indonesia：巴西巨头+印尼国家队的镍矿样板 榜单里容易被忽视的是PT Vale Indonesia Tbk（INCO）。营收虽不及前两位，但在镍产业链里地位关键。2024年营收大概在150兆印尼盾（约90亿美元），美元收入年浮动8-10亿美元。 股权结构很有代表性： ● 印尼国企矿业控股MIND ID持股约34%； ● 巴西Vale Canada（淡水河谷）约33.9%； ● 日本住友系约11.5%，其余是公众股。 这是标准的“三方平衡局”：巴西出技术和全球供应链，印尼掌资源主权和政策，日本锁定长期原料。在印尼全力发展电动车产业链的背景下，它是“国企+跨国+日资”的样板，中资绕不开。 五、DSSA + GEMS：黄氏家族的Sinar Mas能源臂膀 第五名PT Dian Swastatika Sentosa Tbk（DSSA），营收约49.04兆印尼盾（约29亿美元）。它是金光集团黄氏家族在能源矿业领域的核心平台。 DSSA能进前五，主要靠控股51%的PT Golden Energy Mines Tbk（GEMS）——可全额并表，而GEMS本身就是印尼前几大煤炭生产商，年产量近5000万吨。 除此之外，DSSA还做自备电厂、化肥贸易，甚至宽带业务。这类家族能源平台，现金流稳、产业链长，对上游设备、工程总包需求集中。 六、Bayan：刘德光的高毛利神话 营收榜中段最抢眼的是Bayan Resources（BYAN），营收约56兆印尼盾（约34亿美元），利润率却行业顶尖。 创始人印尼华裔刘德光（Low Tuck Kwong）1948年出生，被称为“印尼煤炭之王”，2022年身家曾达252亿美元，冲到印尼富豪榜第二。 Bayan的打法很“工程师范”：只抓高品位煤，不碰垃圾资产；重投基建，自建运煤路、港口甚至小机场，把运输成本压到最低；煤价上涨时果断放量，赚足利润。和靠政策关系的老财阀截然不同。 七、Amman Mineral：Panigoro家族接盘Newmont的翻身仗 再往下是Amman Mineral（AMMN），前身是美国Newmont Nusa Tenggara，手握西努沙登加拉省Batu Hijau铜金矿。2016年，以Medco Energi创始人Arifin Panigoro为首的印尼联合体，花了约26亿美元买下Newmont手里的大部分股份，完成“印尼化”。 如今Amman和Merdeka合计年营收约36.38兆印尼盾（约22亿美元），Amman的铜金收入占了大头。Panigoro家族是典型的“能源财团”：一手油气（Medco），一手电力和金属矿，资本市场经验丰富，和政府互动密切，是中资冶炼合作的好对象。 八、Merdeka Copper Gold：阿斯特拉后代+政坛新贵的资源拼图 Merdeka Copper Gold（MDKA）近年频繁上新闻：有东爪哇Tujuh Bukit金矿，有Wetar铜矿，还杀入镍加工和不锈钢产业链，是多金属平台。营收和Amman合计约36.38兆印尼盾（约22亿美元）。 大股东是Saratoga集团——由阿斯特拉创始家族二代Edwin Soeryadjaya和现任旅游经济部长Sandiaga Uno共同创立。这意味着它背后有阿斯特拉“老钱”、现任政治精英，再加国际资金。对中资来说，合作更适合JV、股权投资，而非单纯买矿。 九、PT Bukit Asam：MIND ID旗下的“煤炭央企底盘” PT Bukit Asam Tbk（PTBA）是榜单里最“根正苗红”的国企煤矿，隶属于MIND ID，国家持股约65.9%。 财报显示：2023年营收约384兆印尼盾（约230亿美元），2024年煤价下跌后仍涨到约420兆印尼盾（约250亿美元），盈利依旧可观。 PTBA的意义不在家族背景，而在国家能源安全——是印尼国内用煤的“压舱石”，还在搞煤炭下游化和新能源转型，是很多国企项目的长期供煤方，代表着和印尼国家队合作的窗口。 十、Indika Energy：苏哈托“外甥家族”的能源+EV转型 最后一位是Indika Energy（INDY），营收约42兆印尼盾（约25亿美元），体量和PTBA接近，但资产结构更“新潮”——一半煤炭，一半往新能源和电动车转型。 实控人Agus Lasmono Sudwikatmono，是前总统苏哈托亲外甥、已故企业家Sudwikatmono的小儿子，持股超三分之一。近年Indika一边减持煤炭，一边布局电池供应链、和国际车企合作，还加码可再生能源。它的看点，是老财阀如何押注新产业。 把这十家公司摆在一起，规律很明显： 1. “家族+国家队”是主旋律 黄氏、托希尔、巴克里+萨利姆等家族，搭配MIND ID、淡水河谷等势力，每个大矿背后都是一套资本权力网。 2. 转型方向藏着未来 铜金镍企业发力新能源原料，煤炭企业跨界电池，谁在转型，谁就在为下一轮周期铺路。 这份榜单从来不止是一串营收数字的排序，更是观察印尼资源主权、资本博弈与产业迭代的核心窗口。家族势力与国家队的共生、传统矿业向新能源的跨界，既藏着印尼资源经济的过往积淀，更清晰指向了未来全球产业链中的竞争与合作方向，值得每一位国际参与者深研细究。

当马六甲海峡商船驶向印尼西部，棉兰这座枢纽城市便映入眼帘。作为北苏门答腊省省会，2024年其城市常住人口250余万、都会区逼近500万，是爪哇岛外印尼最大的都市圈之一，以印尼前四体量稳居西印尼门户地位。 棉兰的枢纽地位，首见于港口布局。从市区北不到一小时，便是荷兰殖民时期起源的勿拉湾港，如今已是苏门答腊最繁忙集装箱港，年处理55万至68万标准箱，承接爪哇岛外核心出口功能。对中国制造业而言，这里是苏门答腊棕榈油、橡胶等大宗商品的”出海第一站”，转运至中、印及欧洲市场。更具战略意义的瓜拉丹绒港，定位”西部海上门户”，设计年吞吐6000万标箱。 还有空陆通道也强化了枢纽优势。瓜拉纳穆国际机场2023年旅客吞吐量740万人次，航班网络连通雅加达等国内核心城市及新、马等东南亚枢纽。地面上，苏门答腊3000公里高速网已贯通1000公里，以棉兰为核心的交通网，串联起全岛5000万人口市场，加速自然资源加工流通。 经济实力：从资源出口到综合枢纽的转型 数据直观展现棉兰实力：2023年地区生产总值303.3万亿印尼盾（约1350亿元人民币），增速5.04%。其”港口型区域中心”结构清晰：北苏门答腊与亚齐的橡胶、棕榈油等原材料，在棉兰完成收购、加工、结算后经勿拉湾港出口；市区密集的银行、贸易机构及购物中心，构筑起完善金融商贸体系。随着交通完善，棉兰正从大宗商品贸易城市，升级为马六甲海峡旁综合物流与消费中心。 中资是转型重要推力。沿苏门答腊高速至塞芒盖国家经济特区，中资与印尼国企合作的医用手套及器械产业链已落地，投资额2.97亿美元。瓜拉丹绒工业园周边，中企牵头规划总投资120万亿印尼盾的钢铁冶金基地，以”基建+园区+产业链”模式，打造面向东盟的金属制品基地。 人文生态：多元融合的活力样本 棉兰的魅力在于多元文化交融：34%巴塔克族、33%爪哇族、10%华人及其他民族共处，清真寺、教堂、庙宇的声响在街巷和谐共鸣。这种多元性成为发展资本，加之南部多巴湖、东南Berastagi高原、西北的Bukit Lawang红毛猩猩保护区等丰富文旅资源，形成自然与人文合力。 立足印尼版图，棉兰价值凸显三维度：地理上守踞马六甲要冲，是西印尼出海口与跨苏门答腊交通枢纽；经济上以千亿级GDP承接资源出口与区域消费，借国际合作撬动升级；人文上凭多民族融合与文旅资源赋予发展温度。棉兰正以”枢纽+引擎+熔炉”身份，在东南亚格局中书写理性增长故事。

印尼政府这段时间对中国产品的态度用一句话概括就是嘴上喊着要挡洪水，身体又离不开这条大河。一边是部长们在镜头前痛批廉价中国货砸的本地中小企业抬不起头，一边是印尼国家统计局的数据告诉我们，2025年1-5月份中国依然牢牢占据印尼第一大进口来源国的位置，贡献了将近40%的非油气进口份额，对应的进口额大约334亿美元，占到印尼整体966亿美元进口盘子里最大的一块。 故事的第一幕发生在二手衣服市场，印尼中小企业部长Maman先是配合财政贸易系统高调宣布要消灭非法二手进口衣，紧接着画风一转点名要整顿来自中国的超低价服装和白牌成衣，因为这些货正在啃食蚕食本地中小企业的产品。 在他口中廉价中国产的衣服加上走私的二手衣服，就是压垮本地小工厂和摊贩的组合拳。于是政府一边规划把查获的二手服装粉碎回收做再生原料，一边对外宣布已经整合了约1300个本地品牌，从衣服、裤子、鞋子、凉鞋，让原来卖进口旧衣裳的摊贩改卖国产货，以此作为替代方案。 第二幕，换到重工业战场，矛盾感更强。印尼国会和钢铁协会这段时间轮番喊话，来自中国的钢材在2024年上半年对印尼的出口量同比暴增34%，从223万吨涨到将近298万吨，而本地钢材的产能利用率却徘徊在5成左右。 印尼国家重大项目里有一半以上用钢依赖进口，官方和智库的说法很直接，如果任由中国钢铁进口冲击，印尼的钢铁工业和经济主权都会被侵蚀，因此必须重整钢铁贸易秩序。在国家战略项目中优先用国产钢，同时加大对低报价格、走私渠道的稽查。但镜头稍微拉远一点，你又会看到另一组完全不同的数字和语气。印尼国家统计局公布的贸易统计显示，2025年5月，印尼进口总额约203亿美元，其中非油气占到87%左右。中国一个国家就贡献了74亿美元，占当月非油气进口的36%多。 这些来自中国的进口不只是廉价成衣和钢铁，还有大批机器设备、车辆及零部件、电子产品和各类工业原材料，是印尼制造业、基建项目和日常消费的血管和骨架。换句话讲，政府嘴上要减依赖，现实上却很难对这样的大体量供应链说不。 于是印尼政府对中国产品的矛盾心态就被摊在桌面上，对内叙事必须强调保护中小企业，拯救本地工业，不能让廉价进口淹没国货。所以会不断放出要查二手服装、查廉价服装、查钢铁倾销、修订进口条例、提高关税上限的强硬信号。 对外则又必须承认中国是最大贸易伙伴和关键投资方，希望对方多买印尼货、多投项目，而不是只有商品的单向涌入。前者是政治上需要给选民和中小企业的交代，后者是现实经济上对资本技术和市场的依赖。两条线在媒体上同时存在就形成了你现在看到的那种既要又要的复杂心态。 站在中国老板的视角读懂这种矛盾比盯几条单一新闻更重要。只靠便宜货出口吃印尼市场未来空间会越来越小，而愿意本地化生产进园区做合规带动就业和税收会被当成帮助印尼对冲风险的伙伴。 换句话说印尼政府不是在简单反对中国货，而是在用一套打击非法与极端低价加抬高技术门槛加扶持本土品牌的组合拳重写与中国供应链的关系。对于准备出海印尼的中国企业来说谁能顺着这条线把自己从做跨境贸易变成做本土供应链，谁就更有机会在下一轮政策博弈中站稳脚跟。

各位老板，来印尼做生意，千万别再抱着“降维打击”的念头了！好多老板第一次来印尼考察，看着街景脱口而出“这不就是中国八九十年代”，照搬国内经验就行！这想法可是个大坑，摔过的人可不少啊。如果想要成功，我这里有一个“旁门左道”，那就是让孩子或接班人来印尼读书！大家可能觉得很扯，但听我说完。 印尼有2.8亿人口，年龄中位数才29岁，年轻人没车房压力，可支配收入不少，愿意为品质和品牌买单。但这些钱不是白捡的，一方面，印尼年轻人对品牌、服务的认知远超想象，产品力，品牌力，售后跟不上，定价再低也白搭。另一方面SNI国家标准、TKDN本土化政策，这些硬门槛，你不摸透，连货架都上不去，更别提语言文化差异，本地团队管理了远程指挥根本不行。就像美ONE带着李佳琦模式冲击印尼，9个月惨败收场，就是栽在没做好本土化。 但很多出海的老板，已经四五十岁了，从头学印尼语、跑关系，还得管国内生意，精力根本不够。所以最好的解决方案就是，让孩子或接班人来印尼读书，在这待上几年实打实地扎根，一边混圈子积累人脉，一边深入了解当地法律，政策和文化习俗，刚刚说的所有问题都能系统性解决，还能磨炼下一代，为接手产业打基础，并且还能拿下文凭。 过去三年，我们已经服务了200多个中国学生来印尼留学读书，他们之中很多就是二代。他们在这边读书，不仅能适应环境，还能帮企业找到新增长点。像有位同学，家里是做食品的，他现在已经可以给家里的企业布局本土供应链，避开跨境物流的高成本，降低支出。 印尼创业成功的关键是本土化和深耕，让二代留学是稳妥的布局。

把日历翻到2026年10月17日，这一天起，会成为不少中国品牌“登陆印尼”的新门槛。雅加达的工厂、巴淡的仓库、泗水的港口，都会感受到同一种变化：清真，不再是“最好有”，而是“必须有”。 这不是突然袭来的新规，而是一条走了多年的时间线。食品饮料在2024年已进入强制阶段，中小企业的过渡期也将在2026年10月画上句号；化妆品与部分日用消费品，同样从这一天开始必须持证上架；药品则分批推进，传统药与保健品先行，其余按表执行。看似复杂，其实逻辑很简单：先民生高频，再专业复杂，给产业一个可预期的爬坡期。 很多人以为清真只是“配方过关”，其实它是一套贯穿全链条的合规体系：原料得可追溯，设备要防交叉污染，车间与仓储要有洁净区分，连清洗剂、润滑油都得在“白名单”里。任一环掉链子，整条产线就得返工。它更像是“体系认证”，而不仅是“产品认证”。 还有一个常被忽略的细节：并非所有商品“没证就出局”。确属非清真材质的产品，可以不做清真认证，但必须在标签上清晰标注“非清真”，让消费者一眼看明白。这也是监管的底层逻辑——信息对称与消费选择权。 为什么印尼要把节奏踩得这么实？答案在市场与野心里。这个拥有2.8亿人口、穆斯林占比约87%的国家，内需足够大，正把清真产业当作下一轮竞争力的锚点：把国内供给做得更规范，把出口的含金量做得更高。对打算“走印尼、通东盟”的企业来说，这既是挑战，也是通行证。 这两年，我们见到不少企业卡在细节：原料供应商没证、代工厂分区不合规、标签没按印尼语规范标注……与其等到报关或上架被“回炉”，不如现在就倒排进度：先做原料与辅料清单的逐条核对，再确定工艺与设备的改造方案，同时打通BPOM与BPJPH两条线的节奏，最后才是批量送检与标签切换。 市场不等人，证书先行。看清时间表、读懂豁免规则、选对办证通道，把清真当作“进入印尼与穆斯林市场的基础设施”。等到2026年十月的钟声敲响，你希望看到的，应该是货柜顺利放行、货架上标签清楚，而不是仓库里一排排“待整改”的成品。

11月10日印尼“英雄日”当天，雅加达国家宫举行的“民族英雄”颁授仪式上，瓦希德（Gus Dur）的名字被正式写入国家英雄,  瓦希德的遗孀在总统府接受授勋时，收到众星捧月的礼遇，这位被众多印尼华裔亲切唤作“印尼华裔之父”的前总统，终于获得了国家层面的最高荣誉认可。对印尼华裔社群而言，瓦希德早已超越“前总统”的身份标签，成为守护华人文化认同的“恩人”。 一、年少轻狂的名门子弟 1940年，瓦希德生于东爪哇Jombang，其家族正是印尼最大伊斯兰组织NU的创始者家族。得天独厚的家学渊源让他自幼精通阿拉伯语，对伊斯兰经典了然于胸，但这位聪慧少年却有着“不循常规”的志趣：痴迷小说阅读，沉醉西方古典乐，独特的知识结构早早显露出多元包容的特质。年轻时赴埃及留学期间，他因“善思辨、敢质疑”的鲜明个性，被同窗冠以“不安分的学生”之名。 二、从宗教领袖到“包容总统”的蜕变 上世纪80年代，瓦希德出任NU主席，果断推动组织“去政治化”转型，将工作重心转向教育普及与社会服务，让伊斯兰教义更贴近普通民众的生活需求。1998年苏哈托政权倒台后，印尼迈入改革转型期，瓦希德凭借温和睿智的形象与坚定的包容理念，于1999年当选该国第四任总统。 上任后，他签署了足以载入印尼民族融合史的总统令,正式废止对华人文化、语言及宗教活动的长期禁令。这道法令如春风化雨，让华人得以光明正大地张贴春联、悬挂红灯笼、使用中文交流，沉寂多年的“恭喜发财”声再度回荡在印尼街头。春节于2023年升格为全国法定假日。瓦希德用实际行动诠释了多元共生的真谛。 三、权力落幕与精神永存 2001年，印尼改革转型的阵痛集中爆发：经济复苏乏力，执政联盟内部裂痕加深，政策执行落差引发的舆论争议不断升级，国会与总统府的对峙逐渐走向白热化。面对此起彼伏的问责声与弹劾动议，瓦希德虽竭力通过政治沟通弥合分歧，却已无力挽回联盟破裂的局面。最终，印尼人民协商会议（MPR）通过决议，瓦希德依规卸任，副总统梅加瓦蒂接任，权力交接平稳完成。当日，他身着便装走出总统府，平静地向支持者挥手道别。 2009年12月30日，瓦希德在雅加达病逝，安葬于东爪哇Jombang的家族墓园, 他的墓碑镌刻着印尼语、阿拉伯语、英语与中文四种文字，上书“人道主义英雄长眠于此”。多年来，这里始终活跃着华裔群体的身影：春节期间前来悼念的华人社团，清明时组织集体献花与诵读的民众，无不以“印尼华裔的恩人”或“华裔之父”相称，用最质朴的方式缅怀这位守护者。 此次“民族英雄”荣誉的颁授，不仅是对瓦希德个人政治生涯与人道主义精神的肯定，更彰显了印尼对多元包容立国理念的回归与坚守。正如其墓碑上的四种文字所昭示的，这位总统留下的包容遗产，早已成为跨越族群的精神纽带，持续滋养着印尼的民族融合之路。

把镜头拉到印尼电商平台的后台。某个工作日上午，监管与平台的联动面板同时亮起——一轮“清扫”开始，成百上千个可疑链接被快速标记、下架。导火索不复杂：没有BPOM许可号。对于想在印尼卖食品、保健品、化妆品的商家来说，这一刻像闹钟一样清脆：合规，已经从“最好有”变成“必须有”。 很多人把BPOM当成一纸“认证”。更准确地说，它是一套让商品进入正规渠道的许可/备案体系：加工食品要拿到Izin Edar，国产打MD、进口打ML；化妆品走Notifikasi通知制，拿到NA号才能上架。你可以选择不进超市、不上主流平台，但只要想规模化触达消费者，这张“通行证”就绕不过去。 哪些品类绝不豁免？婴儿配方、特殊医学用途食品，属于高风险高敏感，先要过BPOM这一关；多数冷冻或预包装食品，同样归在“加工食品”里，也要走MD/ML路线。这不是抬门槛，而是把风险留在工厂里、把安全交给货架前的那位顾客。 近两年节奏明显加快：电商侧按周滚动清理，线下抽检直达仓库和工厂。被点名的店铺，往往不是“一纸说明”就能解套——要补齐许可、重做标签、补充工厂资料，甚至接受复查。被列入重点监控清单后，恢复节奏以月计，错过销售季的损失，没人替你买单。 路径上也有“门当户对”的讲究。一旦想走全国渠道、进大型商超或主流平台，还是得升级到BPOM的MD/ML或NA。走错路线，就像拿着乡间通行证冲上高速口——耽误的是自己的时间。 给打算入场的老板一句话攻略：先分路，再备料，后上架。先把产品按类别分清该走哪条通道；再把配方、产地、生产线、标签语言、营养/功效表述当成一个“工程”去做，别等抽检时才补；最后，上架前自己到官方系统核查许可号段，做一次“体检”，别把希望寄托在平台的网开一面。找一个靠谱的本地伙伴，能少走很多弯路，但方向永远要握在自己手里。 市场从不排斥合规者。把BPOM当作成本，你会想尽办法压缩它；把BPOM当作体质，你就会用它筑起护城河——等下一轮“清扫”来临，你的链接还在，货也还在架上。

风向彻底变了：只做中间品的镍冶炼，拿不到新的生产许可IUI；2026年镍矿RKAB可能下调到低于今年的3.19亿吨；同时，总统普拉博沃点名要加速18个下游项目（Rp600万亿）、严查违法采矿与乱批许可。这是一套“量收、值升、治乱”的组合拳。 核心政策：中间品项目停发新许可，镍矿配额可能下调 自2025年6月起，印尼工业部（Kemenperin）开始收紧了工业营业许可（IUI）的审批门槛。新申请的镍冶炼项目，只要产品只停留在中间品阶段——比如不锈钢用的镍生铁（NPI）、镍铁（FeNi）、镍冰铜（nickel matte）、氢氧化镍中间体（MHP），就拿不到生产许可。 另一边，能源与矿产资源部（ESDM）也放出消息，2026年镍矿年度配额（RKAB）可能会低于今年的3.19亿吨。原因很直接，现在国内外镍产品已经供过于求，政府要通过这两道“闸门”，把资本从低附加值的中间品，推向单价更高的电池材料终端。 政策落地：不搞“一刀切”，给在建项目留过渡通道 这些政策不是空谈，已经落实到了审批流程里。工业部把“限批”提前到了在线统一许可平台（OSS），新申请者必须提交“不生产中间品”的书面承诺。 对于已经开工建设的项目，政府没有一刀切关停，而是采取“按名单过渡”的方式。先由印尼镍产业论坛（FINI）上报项目清单，再交给经济统筹部长办公室逐项评估，给正在推进的项目留了一条“有条件通行”的路。 长期规划：早就定好“往下游走”的路线 其实这不是临时决策，2015-2035年国家工业发展规划（RIPIN）早就明确，镍产业不能停留在“二级镍”（也就是那些中间品），必须延伸到电解镍、硫酸镍、氯化镍等电池材料端。 为何此时动手？供给过剩压力太大 到2024年3月，印尼已经拿到IUI并投产的镍冶炼厂有44座，在建的19座，还有7个在做可行性研究，总共70个项目，北马鲁古地区最集中。 更关键的是，印尼镍矿协会（APNI）的数据显示，排队待建的镍冶炼项目（包括RKEF回转窑-电炉、HPAL高压酸浸工艺）多达147个，全部建成后每年需要7.352亿吨镍矿。而2025年获批的镍矿配额已经达到3.64亿吨，比2024年还高。为了避免“冶炼限批、矿端还放量”的矛盾，政府才计划下调2026年的镍矿配额。 总统亲自推动：加速下游项目，严查乱象 总统普拉博沃上任后，多次开会点名要加速18个全国性下游项目，总投资600万亿印尼盾，力争2026年进入现场施工阶段。 他还亲自见证了邦加岛非法采锡大案的查扣资产移交国企，公开强调要跨部门打击非法采矿和走私，整治行业乱象。另外，巴布亚4个镍矿的采矿许可（IUP），因为违反生态保护规定被要求撤销，这也说明生态红线和许可纪律已经成了矿业的硬规矩。 企业该怎么做？方向很明确 对想上新项目的企业来说，现在再搞只生产中间品的冶炼项目，基本拿不到生产许可；已经开工的项目，得赶紧用合同、设备到港证明、土建进度、融资完成凭证等，证明自己“已进入施工阶段”，争取列入过渡清单。 更稳妥的做法是做工艺调整，往电池材料端升级，这样不管是合规性还是项目估值，都能站得住脚。对矿山企业来说，如果2026年镍矿配额下调落地，得重新核算矿石品位、运输成本、定价方式，长协里最好加上量价浮动条款，提前应对不确定性。 背后逻辑：从“以量博价”到“以质取胜” 这一系列政策不只是产业调整，更是应对价格博弈的现实选择。现在全球和印尼本地的镍中间品都供过于求，再靠扩大产量争夺市场，只会让利润越来越薄。 通过限批中间品、下调矿配额，政府就是要把产能引向高附加值领域，同时腾出空间解决环境、社会责任等ESG相关问题。对投资者来说，谁能从“拼吨数”的思维，转向“拼单价”的逻辑，谁就能在普拉博沃政府的产业赛道上走得更远。