经济动态

据印尼镍矿商协会（APNI）透露，印尼目前掌控着全球63%的镍总产量。自2022年起，印尼的镍产量在全球占比就已达到50%，且每年持续增长。2022年印尼贡献了全球镍供应过剩量的50%；2023年为31%；2024年为16%。2023-2024年，全球镍总产量过剩约50万吨，主要源于印尼，这导致全球镍价暴跌。印尼镍产业成本较低，其镍矿开采仍采用露天开采方式，无需投入高额成本进行复杂的地下采矿。相比之下，俄罗斯、加拿大、巴西等国的部分镍矿为地下开采，成本更高、流程更复杂。

Djarum集团旗下PT Dwimuria Investama Andalan持续增持PT Surya Semesta Internusa Tbk（股票代码SSIA）股份。过去三周累计增持4.264826亿股SSIA，持股比例升至9.06%。7月4日首次增持2.479927亿股，7月15日增持210.46万股，持股比例升至5.89%；7月21日增持406.59万股；7月22日增持2914.13万股；7月23日增持1260.78万股；最新增持450万股。自7月4日该集团开始增持至7月25日，SSIA股价上涨51.91%至2590点。7月28日 15:01（印尼西部时间），股价进一步上涨2.7%至2660点。Prajogo Pangestu旗下Chandra Asri Pacific Tbk（TPIA）持有SSIA 2.84846365亿股，占比6.05%，于7月15日成为持股超5%的重要股东。SSIA公司2025年第一季度净亏损217亿盾（去年同期亏损149 亿盾，亏损扩大）；营收1.06万亿盾（去年同期1.09万亿盾，有所下降）；运营成本868.7亿盾（去年同期784.6亿盾，成本上升）；毛利润199.4亿盾（去年同期306.9亿盾，下降 35%）

新加坡淡马锡控股（Temasek）持续扩大在印尼的投资版图，涉及绿色能源、医疗、电信、零售等多个领域，且得到印尼政府的全力支持。2025年7月18日，印尼经济统筹部长与新加坡电信（Singtel）董事长、淡马锡董事会成员在雅加达会面。双方讨论了淡马锡与印尼新能源管理局（BPI Danantara）的合作潜力、对印尼能源转型及绿色工业区发展的支持等议题。淡马锡在印尼的投资由来已久，通过旗下子公司和战略投资计划展开，有4家上市公司与淡马锡投资组合密切相关。淡马锡全球投资组合价值超2800亿美元，印尼是其在东南亚的核心市场，未来将继续扩大现有投资并探索新合作。印尼方面表示淡马锡通过风险投资、向初创企业注资等方式对印尼经济发展贡献重大，政府愿通过Danantara或与国企合作开放新合作空间。新加坡方面表示印尼是淡马锡投资组合发展的重要伙伴，将持续拓展在印尼的投资。双方将聚焦可持续发展领域，包括绿色能源、电信等，符合其长期增长战略。

印尼Djarum集团首席执行官解释了集团通过旗下投资部门Dwimuria Investama Andalan进军工业房地产和医疗健康领域的原因。集团认为工业房地产和医疗健康领域前景光明，能在全球不确定性中维持业务持续性。同时也存在“家族不安全感”，担心现有核心业务（烟草）可能消失，参考其他行业（如棕榈油、日本相关产业）的消失案例。他强调集团及团队有能力开展与核心业务无关的新领域业务。集团逐步收购PT Surya Semesta Internusa Tbk（SSIA）股份，截至2025年7月9日持股达5.32%；SSIA正在开发Subang Smartpolitan综合工业区，已吸引比亚迪等大型企业入驻。还通过场外交易以每股1875盾（较市价溢价32%）收购PT Medikaloka Hermina Tbk（HEAL）5.5919亿股，交易总额约1.04万亿盾。该集团在上述两家公司业绩尚未达最佳状态时进行大规模收购。

金融与资本市场学教授表示，大型企业集团进军工业园区领域是长期战略，可能成为积极催化剂，而非投机项目。企业此举源于工业园区的良好前景，如可能成为未来大型港口枢纽（以 PT Surya Semesta Internusa Tbk（SSIA）管理的区域为例）。这一现象可能对其他工业园区类股票价格产生积极影响，并带动其他房地产股票。大型企业的加入验证了工业园区领域在基础设施建设、制造业增长、下游产业发展、外国投资流入及政府优惠政策（如经济特区）推动下的吸引力。这些企业有良好记录，非投机性投资者，因此工业园区项目并非短期项目，与核心业务有较强整合。印尼多家企业集团近期在工业园区领域有较多企业行动，包括购买土地、项目及通过控股工业园区企业股票进入该领域，引发市场对其中长期估值前景的猜测。

总统普拉博沃计划在Bulungan、Kutai Timur、Kota Baru、Muara Enim、PALI和Banyuasin这6个地区实施煤炭下游加工为二甲醚DME的项目，该项目投资达164万亿盾，预计可创造34800个就业岗位，同时也是政府减少对液化石油气进口依赖的重要举措。上述煤炭制DME项目是政府18个下游加工项目的一部分，这18个项目总投资达618.13万亿盾（约合386.3亿美元），前期可行性研究已完成。18个项目涵盖多个领域，矿业领域8个项目，投资201亿美元，预计创造104974个就业岗位；农业领域投资4.443亿美元，预计创造23950个就业岗位；海洋与渔业领域投资1.08亿美元，预计创造67100个就业岗位；能源转型领域投资2.5亿美元，预计创造29652个就业岗位；能源安全领域投资145亿美元，预计创造50960个就业岗位。总体而言18个项目预计将直接和间接创造276636个就业岗位。 18个下游加工项目清单：西加里曼丹Mempawah铝冶炼厂（铝土矿）投资60万亿盾，预计创造14700个就业岗位；6个地区的DME产业（煤炭下游加工）投资164万亿盾，预计创造34800个就业岗位；东南苏拉威西Buton沥青产业投资1.49万亿盾，预计创造3450个就业岗位；东努沙登加拉Kupang硫酸锰产业投资3.05万亿盾，预计创造5224个就业岗位；中苏拉威西Morowali工业区的不锈钢渣产业（镍）投资38.4万亿盾，预计创造12000个就业岗位；东爪哇Gresik铜棒、铜线和铜管产业（阴极铜）投资19.2万亿盾，预计创造9700个就业岗位；巴布亚Sarmi钢铁产业（铁矿砂）投资19万亿盾，预计创造18000个就业岗位；西加里曼丹Kendawangan化学级氧化铝产业（铝土矿）投资17.3万亿盾，预计创造7100个就业岗位。西巴布亚Fakfak油树脂产业（肉豆蔻）投资1.8万亿盾，预计创造1850个就业岗位；东加里曼丹Trans Kalimantan Timur（MBTK）经济特区的油脂食品产业（棕榈油）投资3万亿盾，预计创造4800个就业岗位；廖内Tayan工业区的椰果、中链甘油三酯（MCT）、椰粉、活性炭产业（椰子）投资2.3万亿盾，预计创造22100个就业岗位；亚齐、东加里曼丹、东爪哇、南苏门答腊、廖内、万丹和东努沙登加拉的氯碱厂产业（盐）投资16万亿盾，预计创造33000个就业岗位；万丹、西爪哇、中爪哇、东爪哇的罗非鱼片产业投资1万亿盾，预计创造27600个就业岗位；东努沙登加拉Kupang卡拉胶产业（海藻）投资2120亿盾，预计创造1700个就业岗位；多个地区（包括Lhokseumawe、Sibolga等）炼油厂投资160万亿盾，预计创造44000个就业岗位；多个地区（包括Lhokseumawe、Sibolga等）储油罐投资72万亿盾，预计创造6960个就业岗位。中爪哇Batang工业区的集成太阳能模块（铝土矿和silica）投资24万亿盾，预计创造19500个就业岗位；Maranda、Cikarang和Karawang工业区的生物航煤产业（废食用油）投资16万亿盾，预计创造10152个就业岗位。

以下为印尼10家已关闭服务或转型的电子商务平台：Blanja.com由Telkom与eBay合资成立，于2020年9月1日关闭服务，原因是该电商平台（原名为Plasa.com）进行战略调整。Elevania由XL Axiata公司与韩国SK Planet合资创立，运营近10年后，于2023年关闭服务。Qlapa因难以与Tokopedia、Bukalapak等行业巨头竞争，在推出4年后，于2019年正式关闭。Rakuten这一日本电商平台在印尼推出5年后关闭服务，原因是业务模式转变与初始概念不符。Cipika由Indosat公司推出，因发展缓慢，仅运营3年便于2017年关闭。Multiply最初是社交平台，后从美国进入印尼转型为电商，但发展不佳，被投资方Nasper停止资金支持。MatahariMall.com前身为Matahari.com，2015年更名后，仅专注于销售Matahari自有产品，不再接纳第三方商家。Toko Bagus 2014年更名为OLX，因竞争压力，现专注于二手车交易，即OLX Autos。JD.id 2023年关闭服务，此前已多次裁员并停止物流服务。其母公司京东（JD.com）称关闭是为集中精力发展跨境供应链网络。Bukalapak曾为独角兽企业，2025年初关闭实体商品交易服务，转而专注于虚拟产品销售（如话费、电力代币、BPJS支付服务等）。因实体商品销售对总营收贡献不足3%，此举旨在实现EBITDA盈利及业务可持续发展。其应用、网站及合作伙伴服务仍正常运营。这些平台关闭或转型的主要原因包括市场竞争激烈、战略调整、发展缓慢等。

据印尼购物中心企业家协会数据，雅加达目前有96家营业的购物中心，是印尼所有城市中数量最多的。雅加达各区域购物中心分布为南雅加达28家、中雅加达22家、北雅加达18家、西雅加达16家、东雅加达12家。Trihatma Kusuma Haliman是大型房地产公司PT Agung Podomoro Land Tbk.（Agung Podomoro Group）的所有者，该集团建造了Senayan City、Thamrin City和Central Park。其中Central Park是雅加达最大的购物中心，位于西雅加达Grogol Petamburan，面积188077平方米，零售区面积125626平方米；Senayan City于2006年开始运营，与电视台和公寓相邻。Sutjipto Nagaria拥有Summarecon Agung Tbk，旗下有 Summarecon Mall Kelapa Gading，是雅加达第二大购物中心。该购物中心始建于1990年，位于北雅加达Kelapa Gading，面积150000平方米，有600家租户，涵盖生活方式、美食和娱乐等多种概念。Eka Tjandranegara是Mulia集团的所有者，该集团打造了Taman Anggrek购物中心等知名房地产项目。Taman Anggrek购物中心与Central Park相邻，建筑面积达360000 平方米，可容纳4000个停车位，1996年开始运营，以353.4米长、25米高的巨型LED幕墙为标志，还是印尼第一个拥有溜冰场的购物中心。Robert Budi Hartono和Michael Bambang Hartono这对印尼首富兄弟在雅加达市中心拥有Grand Indonesia，隶属于PT Grand Indonesia（Djarum集团）。该购物中心是印尼最大、最豪华的购物中心之一，与Menara BCA办公楼、Hotel Indonesia Kempinski和Kempinski Private Residences公寓综合开发，面积约141472平方米，分为West Mall和East Mall，由天桥连接。Tan Kian通过Dua Mutiara集团拥有位于SCBD、Senayan的Pacific Place（Pacific Mall），在APPBI的雅加达最大购物中心列表中排名第七，采用综合用途概念，包括One Pacific Place Office、The Ritz-Carlton Hotel和The Ritz Carlton Residence。PT Senayan Trikarya Sempana由Kajima Overseas Asia Pte. Ltd与Badan Pengelola Gelora Bung Karno合资成立，负责开发和管理 Senayan Square区域，包括Plaza Senayan。该购物中心面积达130500平方米，是APPBI列出的雅加达大型购物中心之一。Alexander Tedja拥有Pakuwon Group，该集团在雅加达拥有 Blok M Plaza、Mal Kota Kasablanka（Kokas）和Mal Gandaria City等一系列购物中心。其中Kota Kasablanka购物中心是雅加达较大的购物中心之一，位于南雅加达Tebet的Jl Casablanca Raya Kav. 88，属于超级街区区域。Pondok Indah Mall（PIM）由Murdaya Poo家族旗下的PT Metropolitan Kentjana Tbk开发，该公司由Murdaya Poo于1972年3月29日成立。PIM是雅加达较早的购物中心之一，始建于1991年，最初只有一个主楼，现在已有PIM 1、PIM 2和2021年开业的PIM 3三个楼。BUMN（国有企业）Sarinah购物中心是印尼最独特、最古老的购物中心，是印尼第一个现代购物中心，也是雅加达的地标，位于中雅加达Jl MH Thamrin No. 11，1966 年开业，由PT Sarinah（Persero）这家从事零售和贸易的国有企业所有，该公司成立于1962年。

2025年上半年，PT Surya Semesta Internusa Tbk（SSIA）的Subang Smartpolitan项目录得预售收入8.3公顷，Karawang项目为4.8公顷。SSIA及其子公司正在参与一些招标流程，结果将随后公布。对于美国关税下调（从32%降至19%）及印尼央行基准利率下降25个基点至5.25% 对公司业绩的影响，SSIA投资者关系与可持续发展副总裁表示仍在观察。Ciptadana Sekuritas 分析师指出，SSIA计划2025年实现预售收入137公顷，其中第二季度Subang Smartpolitan项目目标贡献120公顷，其余来自Suryacipta City Karawang项目。项目发展的挑战在于物流连通性，但随着Patimban收费公路建设推进，SSIA作为工业地产企业将具备竞争力。他推荐买入SSIA股票，目标价为每股1930盾。