燕窝企业PT Abadi Lestari Indonesia Tbk（RLCO）日前上市，使燕窝板块再受关注。行业层面，印尼供应全球75%-80%的燕窝，出口量由2012年的405吨增至2024年的1218吨，价值约5.51亿美元，主要销往中国、印度等，价格高于400美元/公斤利润可观。 对比两家上市公司：PT Esta Indonesia Tbk（NEST）第三季度收入2610亿盾，同比下降26.99%，净利润130亿盾，降21.67%，主因第三方出口降65%，但对关联方销售增1600%缓冲压力。毛利率降至6.92%，净利率微升至5.25%，无有息负债，财务风险低，且在华有参股公司保障供应，管理15个燕屋稳原料。 RLCO截至2025年5月收入2310亿盾，同比增47%，净利润123亿盾，大增608%，受益于销量提升及营销费用降76%、行政成本可控。但其有息负债4880亿盾，DER 2.77倍，多为短期债，流动比率1.17，利息覆盖率2.43。此次IPO募资约1050亿盾，56.33%用于原料采购，43.67%增资子公司扩产能。NEST资产4110亿、无负债，风险较低；RLCO资产6850亿、高增长但负债高。行业前景稳，NEST靠供应与成本控，RLCO凭扩产提竞争力。
能源与矿产资源部长日前宣布将逐步淘汰柴油发电厂（PLTD），以遏制补贴柴油的流失。他指出PLTD运营使用补贴柴油，存在严重漏洞。他举例称其家乡巴布亚的PLTD实际运行时间常被虚报：有的机组仅运行4小时，却被上报为12小时。 同时还存在大量柴油燃烧残渣（“煤灰乱飞”）等问题，因此决定全面关停此类电厂。作为替代，政府将大力发展可再生能源，包括太阳能、水电、风电等，相关内容已纳入2025-2035年电力供应业务计划（RUPTL）。 根据该计划，2025-2035年将新增69.5吉瓦装机容量，采用可再生能源与煤炭混合模式，其中30%仍使用煤炭。他强调淘汰PLTD是为堵住补贴柴油的流失漏洞，推动能源结构向更清洁、透明的方向转型。
印尼镍储量全球第一，占约43%，是电动车电池关键原料，近年高附加值镍产品出口大增，2017年仅出口原矿，2023年达340亿美元。多位大亨掌控镍矿，成其财富重要来源：1. Kiki Barki：PT Harum Energi Tbk创始人，家族持股79.79%。通过子公司PT Position管理镍矿，储量约2.15亿吨（含褐铁矿、腐泥土矿），身家13亿美元，列印尼富豪第42位。 2. Lim Hariyanto Wijaya Sarwono：Harita Group创始人，通过PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）运营大型镍矿。2025年一季度销售镍矿549万吨，HPAL产镍3.0263万吨，产品（MHP、硫酸镍）受全球EV市场青睐。身家49亿美元，列第15位。 3. Garibaldi Thohir（Boy Thohir）：Alamtri Resources Indonesia（原Adaro Energy）CEO，持有Merdeka Battery Materials Tbk（MBMA）股份。2024年MBMA旗下PT Sulawesi Cahaya Mineral产褐铁矿1010万吨、腐泥土矿490万吨，RKEF冶炼厂产镍铁8.2161万吨。身家38亿美元，列第17位。 4. Christopher Sumasto Tjia：PAM Group旗下PT PAM Mineral Tbk（NICL）负责人。2025年一季度镍矿销量99.5834万吨，同比增346.98%，推动印尼镍产业升级。 这些大亨通过镍矿开发，既巩固自身财富，也助力印尼在全球镍产业链中占据战略地位。
