中资油化巨头投资印尼推动企业发展

赞宇科技作为国内油化龙头，产能达108万吨/年，其印尼杜库达基地优势显著，为公司主要业绩来源。印尼对毛棕榈油征收高额出口关税，对脂肪酸等精细加工品不征收，杜库达基地在当地采购棕榈油并以精细加工品出口，获明显关税成本优势。印尼毛棕榈油出口关税为从价税，棕榈油价格越高，关税越高，基地关税成本优势越明显，产品单吨盈利越高，公司历史业绩与棕榈油价格正相关。印尼棕榈种植面积增长放缓，树龄老化致单产下行，印尼及全球棕榈油产量未来有望维持平稳。食品消费是最大下游，印度、东南亚人口增长支撑需求；化工需求刚性，生物柴油需求持续创造新增量。供给平稳、需求增长下，看好棕榈油价格中枢逐步上行，带动杜库达基地单吨盈利上升。公司推动杜库达改扩建项目，依托现有部分基础设施，投资额2.48亿元。截至2025年6月，项目部分装置进入试产阶段，整体投产后将贡献较大业绩增量，驱动公司进入成长新阶段。