印尼大学经济与社会研究所（LPEM UI）发布研究报告指出，中国在印尼镍冶炼投资、镍加工品进口端的主导地位，会造成印尼本土可获取的产业附加值受限等一系列风险。数据显示，印尼约75%镍冶炼厂与中方企业存在关联，2024年印尼镍加工出口产品中，90.58%流向中国市场。2024年印尼镍制品出口总额217.1亿美元，其中出口中国金额达196.7亿美元。细分品类依赖程度更高：硫酸镍出口100%销往中国；氧化烧结镍等冶金中间品99.51%出口中国；镍铁对华出口占比94.32%；镍锍对华出口占比61.45%。
LPEM UI认为，高度集中的格局带来三大隐患：本土增值空间受限、易受中国国内需求与政策变动冲击，同时地缘局势变化会推动全球供应链转向，削弱印尼镍产业竞争力。报告还提出，大量中方冶炼企业聚集在莫罗瓦利工业园（IMIP）、纬达贝工业园（IWIP）等园区，容易形成买方垄断，挤压市场竞争，导致印尼即便坐拥丰富镍矿资源，也难以拿到更高产业收益。
目前印尼仅掌控上游采矿环节，在全球动力电池产能中的占比仅0.4%。
一旦中国电动车、不锈钢产业减产，或是进出口政策调整，印尼镍产业将直面需求震荡。全球去风险、离岸外包等趋势，也会进一步放大该产业链的地缘风险。美国高级国防研究中心研究佐证上述结论：按实际收益所有权统计，中方掌控印尼约75%镍冶炼产能，印尼本土股东仅掌控13%产能。
不少中方资本通过新加坡等海外壳公司隐藏实际控制关系，部分企业还获得国内银行大额资金支持。数据显示，印尼加工镍全球占比从2020年23%升至2023年27%，预计2030年将达到44%。印尼镍矿协会（APNI）数据显示，印尼现有422份有效镍矿开采许可，供给79座冶炼厂，包含RKEF火法、HPAL湿法等不同工艺路线；全部冶炼厂满负荷运行时，每年镍矿需求可达4.15亿吨。
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